[cp]陈光明：成长是价值评估的最核心指标。
1、时间拉长后你才知道，你选的公司决定了你的胜败，而不是这一波行情还能不能再涨10%，跌下来还能不能再抄个底。
美股在1980-2007年涨了9倍，但有75%的公司加起来，没涨。其余25%的公司创造了所有的新增市值，更是由其中10%的公司创造了新增市值的80%。
2、用传统的格雷厄姆方式，在中国是找不到标的的。只有通过巴菲特的方式，长远来讲，能赚钱的都是买成长股的。
中国的市场是非常特殊的，几乎没有静态的便宜货，偏格雷厄姆的方式也只有在1929年那样的大股灾之后，在谈股色变的年代里面适用。
3、成长是价值评估的最核心的指标。市场上总有人以成长和价值来区分是不是做价值投资，其实那是不懂。
4、烂公司的陷阱比较大，尤其在中国。
5、跟一群能力不怎么样的人打交道，你犯错误的概率比想象的大。跟一群品德过关、能力超群的人打交道，即便股价稍贵一点，但随着时间推移，公司会超越你的预期。
6、我只会买那些大股东、管理层增持的股票，这是非常重要的，因为他们对自己最有信心，我相信我们不是那么容易战胜他们的。
7、价值投资的规律是价格终将反映价值，而且反映价值都需要一点时间。但很多时候，价格就是不反映价值，忍的过程很煎熬。
8、你越想得到什么，越得不到什么。短期暴利是不可能的，追求短期暴利的代价就是长期可能性的封存。有一句话叫，一年一倍者众多；但拉长到五年，则一倍者寥寥。
9、对于价值投资者最美好的时光是熊市，而不是牛市。牛市都是拿来害人的，熊市是未来回报投资者的。牛市难做的原因很简单，公司是好的，但价格不便宜。我做投资这么多年，唯一的两次彻夜难眠都是在牛市的时候。
10、千万不要以为树可以长到天上，也不要认为18层地狱下还有18层。虽然有这样的概率，但那是小概率。投资最最重要的是在熊市里不亏钱，而不是说在牛市里赚多少。
11、选择公司是最基本的，投资更重要的是对自身欲望的管理，不仅仅是做投资，包括运作基金，或者做事业。
12、不要觉得好公司都很贵，没跌过。时间是好公司的朋友，是平庸公司的敌人。长期收益的驱动力是盈利的增长，而不在于估值变化。
13、资管行业缺的是“笨人”，不是缺聪明人。当然这个笨是打引号的，不是真的智商很低，是大智若愚的“愚”，而不是傻瓜的那个笨。
很多特别聪明的人往往会成为市场的牺牲品。在这个行业，“剩者为王”。尤其做价值投资，就两个要求：第一不亏钱，第二活得长。
14、投资的核心就是不能产生永久性损失。如果产生永久性损失，比如2008年，跌掉90%之后，这辈子的投资生涯基本上就完了。
15、太关注市场的人都是随大流的人，因为跟主流的心理包袱是最小的。心理包袱小，但财富损失就大。投资做得好的都是反人性的。但投资者大都是选择顺着人性让自己开心。
16、未来是不确定的。虽然大家都希望对未来有明确的预测，但这超越了人类的能力。做投资这么多年，我的感觉依然是——战战兢兢、如履薄冰。
17、但有一点是可以的，就是感受周期。
比如市场很热的时候，你能感觉得到这种热度，觉得这是夏天。但夏天什么时候结束，哪一天结束是不知道的，冬天哪一天结束也是不知道的。
PS：陈光明，睿远基金总经理，原东证资管董事长，人称“选股手艺人”。[/cp]
1、投资，需要有乐观主义，但不能盲目乐观。乐观主义，是相信前途是光明的，但承认道路是曲折的，因此，要保持理性，并做好应对各种挑战的准备；而盲目乐观，看起来豪情万丈，却自动忽略掉了艰难险阻，中途反而容易夭折。不仅投资如此，人生也如此。
2、投资想赚钱，需要两项能力，一是科学的认知能力，二是良好的情绪控制能力。对于我们大多数普通人来说，提升自己的情绪控制能力，会相对更容易一些，控制情绪并不需要刻意学习太多知识，最重要的是自己内心的修为。
3、在一笔交易中，我们绝大多数时候，能决定的只有安全边际，也就是保证自己不亏钱。至于到底能赚多少，最终取决于市场。落实到具体交易上，我自己会严格设定买入条件，只有足够安全时，才会买入，在卖出时，可以更为灵活一些。
4、仓位永远比价格更重要，如果一只股票真的值10块钱，那么，最重要的事情，就不是5块钱买，还是4块钱买，而是，在5块钱时，一定要买足仓位。当然，5块钱买完之后，很可能会继续跌到4块钱、3块钱，只要投资逻辑继续成立的话，就可以继续安心拿着。
5、无论是A股、美股还是港股，人的贪婪、恐惧、焦虑都是共通的，所以，从本质上来说，全世界股民都一样，不会因市场划分的不同而有区别。因此，我一直建议大家多了解一下美国股市的历史，这能帮我们在短期之内，就能积累很多投资经验。
6、股票的长期收益率虽然很高，但并不意味着，任何时间投资股票类资产都是对的，在市场过热时买入，即使最终可以赚到钱，但过程也会很痛苦。
7、在投资中，赚得少虽然也是错误，但并非是致命的错误，没必要太过苛责自己。对于因认知能力不足而导致的「卖飞」，单纯的后悔、自责，并不能解决任何实际问题，最重要的还是找出自己的不足，并想办法弥补，这样才能有所进步，赚钱只是进步的附属品。
8、企业做得越大，肩负的社会责任也就越多，为了社会公益，必然要放弃一些商业利润，对此，投资者要做好充足的准备。
9、我自己一直以来的朴素认识是，推动市场上涨，最根本的动力，还是上市公司每股真实盈利的增长。
特别要注意，我这里说的是「每股盈利」，而非「整体盈利」，因为，上市公司整体盈利的增长，也可以通过新股上市、增发并购等方式来实现，这些方式制造出的整体盈利上涨，无法给原有的投资者创造价值。
举个最现实的例子，过去十几年，依靠新股上市，上证指数的整体盈利增长了很多倍，但每股收益并没有增加多少，所以，上证指数一直在3000点上下晃荡。
此外，我这里说的是「真实盈利」，而非简单财报上的「盈利」，有相当多的公司，净利润只是一个纸面上的数字，对股东并没有价值。
当然，肯定会有朋友说，估值提高也可以推动市场上涨，短期来说，这没错，但从超长周期来说，估值波动对市场的影响，最终会抹平；而且，市场估值的波动，短期非常剧烈，投资者很难把握。
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