截至美国当地时间5月1日，纽约油价全周累计上涨16.77%，为过去一个月以来首次实现周度上涨。

暴跌之后的暴涨

在刚刚结束的一周内，以纽约原油期货主力的6月合约为例，4月27日（周一）下跌24.56%，4月28日（周二）下跌3.44%，4月29日（周三）上涨22.04%，4月30日（周四）上涨25.10%，5月1日（周五）上涨4.99%。

周一、周三、周四的涨跌幅均超过20%，另两天3%-5%的涨跌幅放在当前只能算“小打小闹”。

计算全周表现，与上周五的收盘价16.94美元相比，纽约油价还是累计上涨了16.77%，为过去一个月以来首次出现周度上涨。

价格上涨原因分析

供给方面，最大的利好无疑是欧佩克以及俄罗斯等非欧佩克产油国（统称为“欧佩克+”）艰难达成的减产协议于5月1日正式生效。根据协议，欧佩克+今年5-6月的减产规模为日均970万桶，7月至年底为日均770万桶，2021年1月至2022年4月为日均580万桶。

需求方面，最大的利好是多国计划重启经济，这有助于原油需求提升。

例如，欧洲方面，葡萄牙总理科斯塔4月30日宣布，国家紧急状态于5月2日结束后，政府将分三步重启经济社会活动。比利时将从5月4日开始实施第一阶段解禁措施，工业企业及公司间业务可以复工。

亚洲方面，马来西亚已连续两周每日新增确诊病例低于百例，总理穆希丁5月1日上午发表电视讲话时表示，将从4日起“在受控且小心管理下”恢复大部分经济及社会活动。伊朗总统鲁哈尼4月30日说，在不久的将来，将对风险较低的地区减少限制措施，包括恢复商业活动、开放宗教场所等。

此外，经历一个多月的封锁措施后，美国至少30个州开始允许部分企业恢复经营。

因此总体看，供应下降、需求升温的趋势支持了油价“触底反弹”。

风险分析

多项利空因素依然存在，并可能影响中期市场情绪。

首先，减产协议的力度被质疑不够。高盛就表示，欧佩克+的减产协议虽然是“历史性”的，但“减产规模不足”，预计油价仍有下行空间。

其次，即使是当前的减产力度也面临执行难的问题，协议涉及各方本身就矛盾重重。在该协议达成之前，俄罗斯和沙特曾经有过一个月的“价格战”。4月9日，欧佩克和非欧佩克产油国已经初步达成协议，由于墨西哥反对为其分配的减产额度，未能达成最终协议，几日后其他产油国让步才达成最终协议。因此未来各方到底能对协议落实多少存疑。

第三，需求全面恢复有待时日。经济数据中，美国商务部最新公布的首次预估数据显示，因新冠疫情导致经济大面积“停摆”，今年第一季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算下滑4.8%，不仅为2014年第一季度以来首次下滑，同时也是2008年第四季度金融危机时期下滑8.4%以来的最大降幅。

另外一项重磅数据显示，美国上周首次申请失业救济人数达383.9万，过去6周累计已突破3000万。

疫情未定

疫情尚未结束，以失业问题为代表的需求不振问题将长期影响国际石油市场。总体而言，这轮上涨缺乏实质性的利好，存在较大的泡沫。

产能控制真能落实吗？