D12:总资产周转率

        今天学习五大数字力中的经营能力最后一个指标，即总资产周转率，现复盘如下：

一、概念

1.含义：总资产包括应收账款、存货、固定资产，这些投入的资产一年能为公司做几趟生意，即“翻桌率”，翻桌率越高越好。（翻桌率对于理解经营能力非常重要，提高经营能力的所有措施就应该围绕这个展开）

D12:总资产周转率

2.公式

D12:总资产周转率 D12:总资产周转率

总资产周转率=营业收入/总资产，也可以理解为总资产周转率=产出/投入

备注：总资产一般取期末和期初的平均资产总额

二、评判标准

1.总资产周转率介于1~2之间，都是运营正常的公司。数字接近1，表明公司经营能力比较普通；接近2，表示经营能力非常优秀。

2.总资产周转率<1，代表它是资本密集或者奢侈品，又叫“烧钱的行业”。

3.启发：企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加，即低价要能活，除非转得快。

三、传统行业与烧钱行业的“总资产周转率”

（一）传统行业

1.传统行业本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。

2.流通业、快消行业，产品卖得快，自然就会产生更多的利润，他们的总资产周转率通常>2。

（二）烧钱的行业

1.烧钱的行业包括天上飞的飞机，地上跑的高铁/汽车，水上行驶的船，金银铜铁与石油等原材料产业、科技面板、半导体行业。

2.烧钱的行业不可怕，可怕的是明明每天在烧钱，但口袋里却没有钱。

四、烧钱行业财报阅读顺序

1.看“总资产周转率”，发现<1，知道这是一家烧钱的行业。

2.看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。

3.看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现公司。

五、实例

1.美的集团2016年总资产周转率为1.06（和申万数据一致），属于制造业中的正常水平。

2.行业对比

        美的集团一致保持在1左右，是行业中最领先的，但也有下降的趋势，同时注意到格力电器呈现逐年下降的趋势。