这段时间全球市场行情都不景气，港股打新盛极而衰，最近来的新股都是垃圾股和二婚股，没办法下手，今天似乎来了一只像样的公司，云概念+明星投资人+明星基石，要怎么申购？咱们通过招股书来一窥究竟。
1、百融云-W
招股信息：
公司简介：
百融云创成立于2014年，为中国领先的独立AI技术平台，为金融服务业提供服务。根据报告，按2019年收入（已计入精准营销服务收入）计，集团为中国最大独立金融大数据分析解决方案供应商。集团主要通过提供数据分析服务、精准营销服务及保险分销服务产生收入。
於2020年9月30日，集团在中国累计为逾4,200名金融服务供应商客户（包括2,438名付费金融服务供应商客户）提供服务，包括绝大部分中国国有银行、逾650家区域银行、绝大部分中国消费金融公司、逾90家主要保险公 司及其他多家金融服务供应商。
集团以大数据及AI技术提供服务，支持金融服务供应商的贷前风控、贷中监控、贷后管理及保险风险管理需求，助其降低所面临的欺诈风险，并提高其承保及风险管理的效能。
业务分析：
百融云公司主要业务分三大块：1、数据分析服务 2、精准营销服务 3、保险分销服务。这三大块支撑起了公司的整体业绩，下面我们来简单说明下这三块业务主要干啥的。
1、数据分析服务：主要给银行或金融机构提供API接口，方便这些机构验证贷款人的信息，评估放贷额度和风险程度，整个业务流程闭环可见下图：
公司有自己专有而全面的数据标签库、AI大数据分析能力；这个数据标签库是公司的核心，就是给已有不同个人信息打上不同的标签，通俗的讲，就是一个人的信息进入数据库，根据这个人的基本信息、家庭情况、学历、工作、借贷情况等等打上不同的标签，有机构调用这个数据的时候，就能很方便的知道该用户的画像，然后评估放贷额度和风险级别定义。
2、精准营销服务：这一模块主要就是做消费贷和小额贷款中介服务，为放贷机构提供贷款用户，然后再收取服务费，百融云主要通过旗下榕树贷款APP来实现。具体操作流程可见下图：
3、保险分销服务：这一块业务主要是通过保险分销平台，对客户进行分析，推荐合适的保险产品，收取佣金和服务费。具体操作流程可见下图：
财务情况：
百融云营收：2017年3.54亿人民币、2018年8.58亿人民币、2019年12.62亿人民币；2020年Q3季度7.64亿人民币；
毛利润：2017年2.44亿人民币、2018年6.26亿人民币、2019年9.71亿人民币；2020年Q3季度5.59亿人民币；
净利润：2017年亏损3.53亿人民币、2018年亏损1.81亿人民币、2019年亏损9414亿人民币、2020年Q3季度亏损1.15亿人民币。
一手中签率：
百融云全球发售股数12382.25万股，每手股数500股，截至发稿，首日孖展59.72倍，按目前情况，超购100倍没问题，启动回拨至50%，甲乙组各分61911手，预计18-35万人参与，一手中签率8-15%，申购50手+稳中一手。
综合点评：
百融云2017年至2019年业绩增速都非常漂亮，但是从2020年开始业绩不增反降了，官方解释是疫情影响，其实本质上是P2P清盘，小额贷款监管力度加大引发的后果，从财务报表里面也能明显看到，下滑最大的就是精准营销服务，而这块业务刚好是百融云旗下榕树贷款所涉及的业务；现在百融云存在较大分歧，主要存在如下几个问题：
1、百融云所涉及的云概念，其实并没有那么强的云属性，本质上是提供的数据服务，而这些数据会涉及到个人隐私保护，以后监管对这方面也会强监管，这一点百融云在风险提示里面也明确提到过；2、负面信息，公司之前涉足的业务有P2P、催债业务，这方面对百融云会有很大的负面影响，并且旗下榕树贷款在黑猫投诉网上有上千条投诉，口碑不好。3、全球市场整体在下跌，会影响新股发行涨幅。
公司也有几大看点：
1、IPO前投资者阵容强大，其中有IDG、红杉、高瓴、中金等明星机构参与投资
2、基石投资者中有Cederberg、中国结构调整基金、Franchise Fund LP三家机构参与，按中间价占比47.29%，中国结构调整基金之前参与的战绩非常亮眼。3、强大的保荐人团队，摩根士丹利、中金、民银资本，之前的朝云集团看到大摩做为稳价人的靠谱。
综上结合公司业绩来看，核心的优势还是在的，数据标签库这些是公司从事该行业这么多牛积累下来的东西，虽然存在监管风险，但是就目前看来，暂不受影响，另外一个点是保险经纪业务增速还不错，慢慢覆盖精准营销服务，也就是贷款中介服务，而且在招股书上也有看到公司开发的智能语音机器人，这些都是真正走向云概念的产品。
反而是明星投资人，都在2014年-2018年这段时间参与的投资，而那几年是互联网金融蓬勃发展的时代，这些大佬们看好这个行业，参与投资很正常。2018年之后就没再参与跟投，连基石也没参与，这个点反而有些异常，不过总的来讲，就打新而言，可以少量参与，不过该股面值又很大，谨慎者放弃好了；本人白嫖+少量现金参与，之后看热度和市场情况，再更新策略到星球《发财学院》。
牛榜评级：银牛
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