1、知识产权、无形资产（品牌、专利、政府特许经营权、特殊地理位置、特殊资源垄断，例如茅台酒）
2、高客户转换成本（客户粘性、习惯、安全性、学习成本，例如老干妈）
3、规模经济等超低成本优势（规模经济、优越的地理位置、不易模仿的低成本生产流程，例如格力空调）
4、网络经济产生护城河（群体性消费、单品价值随用户增加而增加、例如传真机、微信、茅台）
识别非护城河因素
大的市场份额、优质产品、高效管理、产品创新、销售渠道（例如诺基亚手机、柯达胶卷、莫斯利安酸奶、百丽鞋等）
1、盈利能力分析（销售净利率）
2、营运能力分析：存货、应收、总资产周转，注意不同行业的特性和行业内横比（资产周转率）
3、杠杆经营分析：负债的主要构成、原因、代价及变化的可能性（负债能力）
1、行业内竞争格局、行业集中度、当前竞争者实力
2、购买者集中度、议价能力、转换成本、预收应收款情况
3、供应商集中度、议价能力、转换成本、预收应收款情况
4、新进入者威胁大小
5、主营产品的替代产品威胁
企业护城河分析 1、知识产权、无形资产（品牌、专利、政府特许经营权、特殊地理位置、特殊资源垄断，例如茅台酒） 2、...
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本文标题：投资至简读书笔记
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