670:瞄准不行，扣扳机再勤奋也是枉然的。
671:护城河不等于业绩增长，业绩增长也不等于投资价值，投资价值不等于业绩前景要好，长期投资价值更不等于短期必涨，短期涨了还不等于验证了正确的投资逻辑... ...把这些糊涂账都弄明白了，投资才算是入了点门。
672:市场中可以赚钱的方法很多。但我个人选择与优秀的公司一起成长，因为我选择在阳光下生活。那些终日与垃圾公司斗智斗勇的活儿太累人烦心了，既然是个自由选择的市场，为何不选择愉悦呢？
673:任何一个猛烈的交易日放在周级别就弱化了，放在月级别就不值一提了，放在年级别就毫无意义了，更别提放眼5年以上的周期了。对于眼睛盯着企业经营的投资人来说，可能投资记忆中最难忘的日子都是和交易无关的吧。
670:瞄准不行，扣扳机再勤奋也是枉然的。
671:护城河不等于业绩增长，业绩增长也不等于投资价值，投资价值不等于业绩前景要好，长期投资价值更不等于短期必涨，短期涨了还不等于验证了正确的投资逻辑... ...把这些糊涂账都弄明白了，投资才算是入了点门。
672:市场中可以赚钱的方法很多。但我个人选择与优秀的公司一起成长，因为我选择在阳光下生活。那些终日与垃圾公司斗智斗勇的活儿太累人烦心了，既然是个自由选择的市场，为何不选择愉悦呢？
673:任何一个猛烈的交易日放在周级别就弱化了，放在月级别就不值一提了，放在年级别就毫无意义了，更别提放眼5年以上的周期了。对于眼睛盯着企业经营的投资人来说，可能投资记忆中最难忘的日子都是和交易无关的吧。
674:投资人都喜欢说找自己真正能理解的公司，也就是要搞清自己的能力圈。但其实很多人并没有清晰地定义出怎样才算是“能力”。很多情况下，人们是看到公司确实业绩增长特别是股价大幅增长了，所以感觉看对了。在条理清晰地理解到底什么是能力圈之前，匆忙确认所谓的能力也许比没有能力更危险。
675:对做实业的人而言，要把所有的精力都放在“怎样把生意做好”。但对于做投资的人来说，更多的思考应该是“什么才是好的生意”。企业家需要在自己的行当里找到最正确的路和最优秀的人来完成一项事业，投资者则是分享到最好的生意及企业家的劳动果实。投资提供了原本不可能的很多选择，感恩并善用。
676:对于那些历史上从来都是差等生的公司给出“进入拐点”的判断真的要非常谨慎，有时候这方面的风险甚至会高过以高价格买入那些很出色的企业。虽然不能用“祖上三代”去推导未来，但至少在投资领域一个公司的历史绝对是不容忽视的。
677:在选择股票的时候，我有一个小邪门歪道，就是看看我的队友是谁、反对派又是哪些人。
678:资本市场制度改革的推进可能会让未来有更多的新玩法，但对我来说基本上没有任何区别，我的投资方法也想不出有什么需要与时俱进的。因为公司创造价值的规律不会被证券制度或者新的工具所改变。其实我看到的是，有能力的人根本不需要那些东西也早已成功，而未掌握根本规律有再多的新玩法也是枉然。
679:孤独是投资的一种常态，从忍受孤独到享受孤独，也许是一种成熟也许是一种习惯，也许兼而有之。它带来心灵的沉静和思维的通透，而盈利只是它的附带品。
680:财富应该为我们带来安宁和自由，带来超脱的独立和更多选择的权利。但财富又容易让人在追求它的过程中迷失原本的目的，当把追求财富凌驾在生活本身的意义之上时，人的心灵将被它绑架，似乎已拥有一切却更加焦躁饥渴。
681:在持股时经常面临短期利益与长期利益的纠结。从长期来看也许持仓的前景还非常具有吸引力，但短期1年来说又似乎面临很大的调整或者跑输市场的可能。这时候投资人面临的像是一道哲学问题：未来与现在哪个更重要？随便给出任何方案都不负责任，但我觉得解决问题的起点应该是：仓位是否舒服？
682:突破投资的那层窗户纸需要一些缘分，让投资从理念落地到有效的方法论需要持续地勤奋，而将各个重要的知识点融会贯通避免偏执又需要点天分。这三个条件每一个都可以筛掉一半的人，三轮下来大概还剩12.5%左右。所以说，股市里长期来看只能有1成左右的赢家，实在是太合情合理了。
683:股市不缺乏荒诞，但不代表自己看不懂的东西都是荒诞的。投资人的工作和价值就是去识别哪些是自己看得懂、把握得了的机会，哪些是无法理解的现象和不愿承担的风险，如此而已。天天这个泡沫那个荒谬的，是股评师的工作。我们可以不参与，但没必要叨逼叨地拿自己的准绳和能力圈作为唯一真理。
684:可以轻易地理解为啥大多数人在股市里会死翘翘——听风就是雨、偏激、缺乏自控力、毫无思辨能力、永远推卸自己的责任、喊得和做的不一致、眼界狭窄... ...
685:投资中找到合适的对象讨论是必要的，但不要陷入辩论中——辩论的目的是说赢对方，而讨论的意义在于寻找自己的思维盲点；辩论往往是已经有结论和立场而去寻找维护面子的理由，讨论则是持着开放性的态度寻求更深刻的认知。
686:上天是公平的，每个时代的人都会赋予你公平的机会，就看你是否能把握住。
687:历史就是不断地重复，但很多人总相信这一次不一样。
688:在10年以上的长周期内，真正打败了机构投资者的个人非常少，大部分个人存在的目的就是作为机构的食物。
689:在中国，基金经理的职业道德不高——当他们从券商那里获得一个重要信息时，总是先照顾自己的老鼠仓，最后才轮到客户。
690:彼得林奇不停地告诉我们，要在市场上生存，艺术和历史知识比专业知识更重要；索罗斯也告诉我们，他学到的最重要的东西是哲学，而不是经济学或金融学。事实上，你听说过的所有声名显赫的金融界人物几乎都受过正规的学术训练。对于他们那个档次的人而言，这些可能都太简单了，可是绝大部分人一辈子都没有学会这些非常简单的事情。
691:做足功课本身就代表不轻松，彼得兔子过于勤奋，或许他认为的轻松和99%的人认为的轻松完全是两码事。
692:大投资家这么说的意思只有一个，光懂点金融和投资理论知识是远远不够的，如果把它理解为完全不需要这些知识就是自己的问题了。
693:市场是由人组成的，而人性的弱点在市场上表现得淋漓尽致。我们要做的就是利用别人的弱点，前提你不要是那些傻瓜里的一员。
694:现在读书的人越来越少，所以读书的人更有价值。
695:股市中没有救世主，只有你自己主宰自己的命运。
696:其实当一个股票大量利好出现，那至少表明一点，大主力已经完成建仓，等着别人进来抬轿。当然，如果一个股票还没有怎么涨，有利好文章，也要研究分析透，把最坏的可能考虑进来，自己能承受多少下跌风险。这才是关键。
697:在一个超速增长的行业中寻找理想的标的，远比在一个低增长（平庸）的行业中寻找要容易得多。
698:股市常有板块现象，当“风”来之时，板块中绝大多数股票都会被吹起来，这就是风的作用。只要风不停，你甚至可以闭着眼睛在风中任选几只买入，且不管他是鸟还是猪，胜率都不会低。2013年的创业板牛市就是一阵风，由此导致绝大多数创业板股票飞上了天，其中鸟是少数，猪是多数。
699:“听风”是一种大局观，是一种“嗅觉”和“方向感”。“识鸟”是一种更高级的能力，需要花更多时间深入研究，大多数业余投资者都不具备这种专业知识深度，搞不好容易走偏。因此，对于这些投资者来说，首先要解决风在哪的问题，其次才是企业基本面研究。可惜的是，很多业余选手受某些专业选手误导，掉进了重“鸟”而轻“风”的误区，结果是鸟没找着，风却错过了。或者自认为找到鸟了，等风，风却不来。可惜了。
700:作为业余投资的球友，请正视你的能力圈。如果没有能力或没有精力做深入研究，我建议你将精力放在“听风”上，“识鸟”的任务就交给专业选手吧。
701:风来的时候要抓龙头，没能力抓龙头就买指数基金。
702:风一旦吹起来就不那么容易停下来。只要风还在吹，总有上车的机会，总能获得不错的收益，这与水平高低无关。
703:投资最重要的就是选择一个好市场（创业板或纳斯达克）和几个好标的。哪里有风非常重要，没有风，再聪明的脑袋，也很难获得一个高回报。如果你想获得高回报，要么是到处找风，要么在自己熟悉的领域里通过高杠杆把低回报的东西做出高收益。
704:正面的信息要关注，反面的信息也得关注。
705:具体操作的时候需要灵活运用图形分析找到好的机会。
706:风指的是一种进步的潮流。既然是潮流，就不会马上停止。细研之下你会发现，可穿戴、便携式医疗诊断、行业大数据以及电动车等这些潮流目前还只是一个初级阶段，深入的角逐刚刚开始，真正的大潮还远未到来，何谈停止？
2022.12.1
707:对于所有人来说，其实这辈子只要富一次就行了。所以，我们非常关注股票的长期复利的增值，它的复利一定要可以持续。
708:股票投资的风险其实不在于波动，而在于本金的永久性的损失，希望不要有本金的永久性损失，就可以实现复利的有效积累。
709:我们希望基金赚什么钱呢？市场上有三种钱可以赚：一种是获取信息的钱；第二是解读信息的钱，第三是控制情绪的钱。
710:综合分析中证白酒指数的情况，我们会发现该指数在各类指数中具有独一无二的竞争优势，即高盈利能力和低经营风险。
711:很多企业是通过杠杆经营来提升盈利能力的，例如房地产、银行等等，这些企业的经营风险性往往很大；也有很多企业通过薄利多销，提升资产周转速度来提高盈利能力，例如乳制品行业，这些企业往往内部竞争严重，企业内卷淘汰严重，生存压力巨大；还有的企业看似毛利率不错，但是由于企业需要不断投资研发新产品，研发费用占比过大，因此实际的净利率往往不高，这类企业总的经营成本还是过高，因此实际拿到手的净利润遭到蚕食。
712:基金的进攻性与防守性好比矛与盾，不可能期望一只基金既具有良好的防守性又具有极强的进攻性。
713:无论是做短线交易还是长线交易，都可以利用估值来辅助自己决策。 利用估值投资的核心是在低估时买入，在正常估值0或者高估时卖出。
714:如果一个行业一直是向上走的，那完全不用考虑根据估值择时等等。
715:持仓集中度越高，基金净值的弹性越大，进攻属性越强。
716:医药行业是大赛道，专业性强，而且细分领域特别多，不同细分领域之间的差异也极大，比如医疗器械其实偏向“制造业”，零售药店则属于“流通领域”，而CXO（医药外包）则属于服务外包。发展到现在，医药细分赛道的分化已经很明显，CXO、民营医院、医美牙科等偏消费属性的细分赛道受到青睐，但创新药、零售药店的估值则上不来。
717:当我们看一门生意的商业模式，很重要的一点就是看“付钱的人是谁”。通常来说，to C（面向消费者）的生意是最好的，特别是有钱人的生意，要比定位于普通老百姓的生意更好做。所以，像我们熟知的LV、茅台等都是优秀的商业模式。
718:医疗器械的转换成本高，不容易被新的竞争者替代。
2022.12.2
719:选股的alpha比择时的alpha，在未来的持续性一般是更强的。
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