总资产周转率

判断一家公司的经营能力，主要有三个指标：

应收账款周转率；

存货周转率；

总资产周转率。

如何反映一个公司的经营能力？

从资产的角度来说，看这个资产一年为公司做几趟生意就可以了。资产为公司带来生意的趟数越多，说明这个资产的周转率越快。

我们举例来说：小李和小明各买了一辆车搞运输生意，线路是从北京到上海。

小李：1个月完成了5趟生意；

小明：1个月完成了8趟生意。

车是资产，小李和小明，谁运用资产的效率高呢？

当然是小明，因为小明1个月完成了8趟生意

我们也可以说，小明运用资产（车）的效率要更高一些。用财务术语来说，就叫资产周转率。

不同的资产，有不同的资产周转率，例如固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等

对于总资产来说，就叫总资产周转率。

具体到财务指标的量化分析上，资产的周转率，是拿收入除以资产所得（存货周转率除外，它是拿营业成本除以存货所得）

例如应收账款周转率，就是拿收入除以应收账款这个资产。

总资产周转率，就是拿收入除以总资产，总资产周转率越高越好。

A公司：2018年平均总资产是200万，营业收入为300万，那么它的总资产周转率就是：300万/200万= 1.5；

B公司：2018年平均总资产是200万，营业收入为100万，那么它的总资产周转率就是：100万/200万=    0.5

很明显，A公司的总资产周转率要更高一些，而B公司的总资产周转率只有0.5，明显低于A公司。

总资产周转率，具有明显的行业特征，不同的行业，总资产周转率可能相差很大。

例如超市行业和白酒行业：

超市行业：总资产周转率，都在1以上，永辉超市将近2。

说明快销行业真的转的很快啊，在超市上班的童鞋很辛苦，不停地上架下架，进货出货，忙忙碌碌，永固不停歇。

白酒行业的总资产周转率，普遍都比较低，最高的只有0.8，最低的仅有0.1。

超市行业总资产周转率最低的是华联综超（1.1）；

白酒行业总资产周转率最高的是水井坊（0.8）。

我们能对比这两家公司的总资产周转率吗？显然是不行的，这样对比也没有意义。

即使水井坊的总资产周转率在白酒行业中是最高的，把它放在超市行业中，也比最低的低，这就可以说水井坊的总资产周转率比较慢吗？显然不是这样的。

因此，我们在判断一家公司的总资产周转率好不好时，一定要放在同行中进行对比，这样才有意义。

例如，五粮液的总资产周转率为0.45，这到底是高还是低呢？需要把它放在白酒行业中对比才有意义。

白酒行业2017年总资产周转率平均为0.54，高于五粮液的0.45，所以我们可以说，五粮液2017年总资产周转率低于行业平均值，偏低了。

我们把总资产周转率小于1的公司，叫烧钱的公司，这样的行业叫烧钱的行业。

烧钱的公司可怕吗？烧钱的行业可怕么？

不可怕，总资产低于1的公司有很多，2017年，A股中总资产周转率小于1的公司，就占了A股全部公司的85%。

例如白酒行业的公司，总资产周转率全部都小于1。当然不能说这个行业不好，只是行业特征而已，也仅代表这个行业中的公司，投资收益的回报周期比较长而已。

我们还以前面的例子来说明：

A公司：2018年平均总资产是200万，营业收入为300万，那么它的总资产周转率就是：300万/200万= 1.5；

B公司：2018年平均总资产是200万，营业收入为100万，那么它的总资产周转率就是：100万/200万=    0.5

B公司，投入200万，营业收入为100万，说明投入了200万，至少要2年后才能回本。投资回报的周期比A公司要长。

但不能理解为B公司不赚钱，也不能理解为B公司就比较差，到底差不差，要放在行业中对比。

烧钱行业不可怕，可怕的是烧钱又没钱。

如果你投资的是一个烧钱行业的公司，就需要验证公司有没有钱烧下去。

也就是需要验证现金流的两个指标：

1、现金占总资产比率——现金水位够不够（如果哥穷的只剩下钱了，那最好）

2、公司回款速度快不快：平均收现天数

例如上面例子中的B公司，至少两年才能回本，公司的钱，就要多准备一些，不能烧着烧着资金链断裂了，我们不能投资这样的公司。