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中国航空业三巨头：中国国航，南方航空，以及东方航空，其中东方航空是大哥级别的，有一定的优势和护城河。但就是能挂着国旗飞行，就令一些小的航空公司羡慕不已。
今年8月5日，人民币终于破7了，之所以破7引得大家的一片关注，一个是因为7是个整数关口，另一个原因就是人民币确实面临着贬值的压力，之前央妈一直在保汇率，这次出人意料的“放手不管”也是事出有因，主要是因为：1.美国经济不咋的了，美国正处在降息周期，这对民币的贬值的压力有所减小，所以就算不保汇，也贬不了太多。2.人民币贬值有利于出口行业，但也利空一些行业，比如我们今天要说的航空业，受汇率贬值最大。制约航空业成本的两大因素：油价和汇率。油价方面：近几年，地缘政治也有一定的风险，所以油价也是处在高位。汇率方面：人民币兑美元汇率每贬值1%，将导致国航损失4.8亿。航空行业也算是一个周期行业了，航空公司的收入和我国国民收入水平和经济的增长密切相关的。2018年，航空业遭受到了油价汇率双杀，航空股也是几近腰斩，今年四月有那么一段表现时间，但也只是昙花一下，现在（2019年10月）的股价比去年最低点也高不了多少，以后软妹币还会不会接着贬值，贬值还会贬多少，这个我无法预测，但我可以肯定的是，现在航空股的价格肯定是处在低位期的，值得我们仔细研究一下。
行业分析：
航空业就是在跑运输，一方面收入是运人，另一方面就是运货。2018年，全球的航空旅客周转量和旅客运输量同比增长了8.2%，6.9%，货邮周转量，货邮运输量同比3.4%，2.9%，2019年，因为受到经济疲软，周转量会有所下降，但航空规模仍然呈发展态势。全球航空客运市场的重心会逐渐东移，我国的航空业还是比较有潜力的，因为我们人口多，有相当大的一部分人没坐过飞机。随着人均收入的提升，消费需求升级，经济结构调整，航空需求人仍然保持较高增速。
个股基本面：
今天要分析的航空老大中国国航是中国唯一载国旗飞行的航空公司，是中国民航唯一一家进入世界500强的航空企业。2019年上半年，中国国航可用座位公里同比增加5.93%，客运周转量同比增加6.6%，可用货运吨公里同比增长3.46%，但是货运总周转量同比下降2.17%。简而言之：公司的运输能力在不断地提升，客运量也在增加，就是货运量有些减少。
2019年上半年，营业收入同比增加了1.67%（增速很低），我认为主要有以下几点原因：
1.经营活动产生的现金流同比增加19.77%，这说明公司的主营业务还是不错的，没有什么问题。2.但是财务费用猛增36.15%，且投资活动产生的现金流和去年相比下降59.11%，这主要是和汇率和环球经济有关。3.研发支出是去年的两倍（好事情）4，还债还的多了点
财务报表概览
1.收入现金比：（2018.2017.2016）分别为：106.5%，107%，105.9%，这说明公司运营的确实不错，连续三年收入现金比都大于100%的确实很不错的，细心观察就会发现有好多公司都没大过100%。
2.净资产收益率：航空业属于一个重资产型的行业，所以净资产收益率都不算太高。中国国航最近五年的净资产收益最高10.6%，最低6.98%，去年是8.2%，公司的ROE不算太稳定，因为这个受外界影响太大。
3.总资产收益率不高，原因也是因为航空业属于重资产行业，总资产作为分母，所以 都不会太高
4.毛利率始终维持在15%以上，我认为这算是不错的了，一年的毛利率超过15%并不难，但连续五年都维持在15%以上，那已经很不容易了。这从侧面也说明了中国国航在这个行业的竞争地位没有动摇，经营很稳定。
5.负债方面，公司的长期借款大幅降低，从2015年的307亿降低到了现在的31.85亿，这有利于利息支出的减少，基本上减少为原来的十分之一了。
6.股东权益合计1006亿，也是在逐渐增加，这在一定程度上是领先于利润表的。
估值
1.市净率估值：如果保守估计给1.5倍的市净率，市值应该在1500亿左右，也就是说股价应在10.3元以上，乐观些给2倍的话，股价应在13.85，所以如果按照市净率方法估值，那么现在的股价显然是低估了。
2.市盈率估值：假如给20倍的市盈率，假设2019年下半年和上半年经营情况一致，那股价也应在9.2元，通常来说，航空业下半年比上半年的经营情况要好一些。我们给的20倍市盈率也不高，所以9.2也是偏保守的。
3.按照折现估值法，当前的股价也应在十元上方。
当前股价在8元附近，低于我们的保守估值的原因主要是由于担心2019年下半年由于人民币继续贬值，油价居高不下所造成的营收降低，这个担心不无道理，但这个只能是暂时影响，公司的估值能力还是在不断提高的，潜力巨大。如果投资周期拉长来看，现在也许正是建仓的好机会。对于一般投资者而言，我们唯有耐心持有，靠时间来弥补我们与机构之间的差距，从而提高我们的成功率。
对于做短线的朋友来说，这股并不适合建仓。。
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