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最近Fcoin等交易所提出“交易挖矿”机制引爆了整个市场。

看着价格一路火箭式上涨的平台币，谁都会心动…

这个机制，有人看好，有人看衰：

“这是通证经济3.0版本，这是要革传统中心化交易所的命”。

“这又是一场击鼓传化的游戏，谁接到最后一棒谁倒霉，看着疯狂，最后一地鸡毛”。

截然相反的观点。

这个世界就是这样的，价值观冲突才会产生内容，越争议越有看点。

不评论好坏，只分析事实。“交易挖矿”的本质是什么？“交易挖矿”是升级版的通证设计体系吗？

1 所谓“交易挖矿”的本质

交易挖矿的机制其实很简单：

• 1.在交易所交易产生的手续费，100%返还等值的代币。

• 2.按持平台币比例，对交易所的全部手续费100%分红。

双百分百，很有吸引力。但是却很容易忽视一个重要的事实：

返佣和分红的币都是基于手续费。

那手续费怎么来的呢？

将法币换成USDT、BTC、ETH，通过交易所的交易对置换成别的币，在置换过程中平台收取手续费。

通过这个过程的转化，得出结论：

返佣和分红的币来自于法币，你用法币换平台币。

绕了一大圈，这不就是去年红红火火的艾希欧吗？用真金白银换代币。

而换来的平台币价格由什么支撑？

短期价格供需关系支撑。前期平台币上涨的时候，吸引了不少新玩家入场，平台币供不应求，为了挖矿成交量巨大，币价根据分红机制算法逐步上涨。
可是达到一定时间，交易量下降，交易所手续费都返还了，没有了利润，长期看价格还会一直涨吗？

2 通证体系的设计

金马老师之前的一篇关于通证经济的文章中曾经说过，一个好的通证设计，不得不考虑三个方面的问题：

• 会不会产生社会价值？

• 有没有代币的流通场景？

• 会不会有源源不断的法币入场？

从这三个方面看，号称通证经济3.0的交易挖矿是不是比币乎进步了呢？

1、社会价值

币乎的通证经济体系中，用户付出的是时间和注意力去生产优质内容和发现优质内容，从而获得代币激励。

优质内容会提高整个读者的认知水平，这显然对社会有巨大的价值。

在交易挖矿的通证设计中，用户付出的是真金白银换来了平台币。这个过程，绞尽脑汁想出来的社会价值：某些交易者通过频繁交易，囤积大量平台币，在二级市场卖出，获得巨额财富，降低社会负担。

实在是牵强。

公司制的币安、火币等交易所，收取了交易费，都会依法向注册地国家纳税，这也是社会价值，虽然不在国内。

2、代币流通

在交易挖矿中产生的平台币，唯一的流通场景就在二级市场进行交易。

这个流通需要的是不断的供需关系，场内的人想通过锁仓获得更高的分红收益，那么如果有人要卖出的话谁来接盘？

只有靠新进场的交易者。这就需要不断的有人进来参与这场游戏。

说到底，这种平台币的流通需要靠网络效应不断的吸引人进场。那你会最后进场接盘吗？

而币乎的代币流通场景设计的很丰富：二级市场交易，生态内打赏，付费教育，周边购买等等。

这种生态内的闭环设计，只要社群健康运行下去，就会一直有流通。

3、法币入场

在交易挖矿的交易平台中，法币会有两种入口。

第一方面有交易需求，法币换成交易币进行交易，最终转换成平台币；

但是普通的交易者真的需要那么频繁的交易吗？或者直接说，合格的普通投资者不会有如此大的交易需求。

这可能是我的一厢情愿。在贪婪的人性面前，没有什么可以阻挡无数疯狂的人进行频繁交易。

第二方面在二级市场中直接购买平台币；

这有回到了上面代币流通中描述的环节了，接力的游戏，你去二级市场购买平台币别人才有机会出来。谁又愿意当最后持棒的傻子呢？

两个方面看，交易挖矿交易平台的法币流入场景都不健康。

而在币乎，法币流入场景丰富，一方面可以买入代币作为投资项目，另外由于币乎代币的良好流通，需求会越来越大，法币流入买进代币才能不断满足这种需求。

综合起来看，交易挖矿平台的通证设计看起来很新颖，在平台的冷启动上的确效果很好，引爆了整个市场，短时间内获得了大量用户，但是长远看，这个生态有待完善。

在产生的社会价值上不如币乎，甚至不如国内股票交易所和传统数字币交易所；

在代币流通上场景单一，无法形成闭环流通；

在法币流入设计上依赖人性的贪婪和源源不断的新交易者，非常不健康。

3 总结

• 交易挖矿的本质是艾希欧，用法币换取平台代币。

• 交易挖矿的通证设计方面，产生的社会价值不大，代币流通场景单一，法币流入通道不健康。

• 交易挖矿解决了平台冷启动的问题，但是长远看生态必须要不断完善，短期不能贪婪追高。