《投资最重要的事》是作者霍华德·马克斯倾注毕生的精力和研究给我们留下的一笔巨大财富。他完整而高度的概括了自己在经历40多年的市场浸润和多个经济周期后的成功理念。在本书的推荐序中，更是将一系列“最重要的事”进行概括和提炼，形成了堪称价值投资者的“降龙十八掌”。下文我根据个人体会逐一解说简评。
1.最重要的不是盲目相信股市总是有效或者总是无效，而是清醒认识股市相当高效而相当难以击败，只有真正的高手才能长期战胜市场。
部分投资者始终能够有高人一筹的表现、能够长期战胜市场，是因为他们有发现明显错误估价的技术和洞察力，能以可靠的事实和分析为基础并坚持自己的价值观的结果。对于市场无效或者有效，请思考这样一个问题：当成千上万个投资者同时觉得招商银行股价格过于低廉时，那么，市场留给招商银行的“便宜”还会有多少呢？相对于其他银行呢？
2、最重要的投资决策不是以价格为本，而是以价值为本。
投资若想取得持续成功，对其内在价值的准确估计是根本出发点。很多人一提到“捡便宜”就以为是买价格低的股票。甚至我常常听说：这只股票才2元多钱，多便宜呀，它能跌到哪里去？每当听到这里，我已经基本确定后边的话题已经毋需再聊了。如果“便宜”真的是这样理解，那市场早就不会出现“便宜”了。
3、最重要的不是“买好的”，而是“买的好”。
不考虑价格的买入是谈不上好坏的。投资是一场人气竞赛，在人气最旺时买进是极其危险的，一切利好因素和观点都已被计入价格中，而且再也不会有新的买家出现。最安全、获利潜力最大的投资是在没人喜欢的时候买进。假以时日，一旦证券受到欢迎，那么它的价格只可能一个方向变化：上涨。市场中现实太多的案例可以告诉投资者：“捡烟蒂”的投资方法不会过时。在这里顺便提一下当前的热点：倘若能以每股1分钱的价格购买乐视网，你会出手么？——或许我真的会花上10元买上1000股玩玩。
4、最重要的不是波动性风险，而是永久损失的风险。
风险有很多种，而波动性可能是与之最无关的一个，甚至投资者会从波动性更大的投资中得到更高的收益。正是因为股价的波动，才给了我们捡便宜的机会。一支价值10元的股票，即使短期价格跌倒1元会怎样呢？你会不会利用波动的机会，狠狠的赚上一把？不过，在整个过程中如果你使用了比例极高的杠杆，那你真的要小心永久损失的风险了。
5、最重要的巨大风险不是人人恐惧时，而是人人都觉得风险很小时。
认为风险已经消失的看法是最危险的风险源头之一。所有的泡沫都是从美丽的事实开始的：郁金香美丽而罕见；互联网将改变世界；房地产能抵御通货膨胀且可以永久居住；比特币将成为全球的流通货币……这一次有什么不一样？每当身边同事都开始关心股票时；每当坐车、吃饭随处可听到谈论股票时；每当新闻联播开始报道大学生都在炒股时……请记得，狼来了！
6、最重要的不是追求高风险高收益，而是追求低风险高收益。
这个世界上存在高收益且低风险的投资么？请你试试以低价格买入高价值股票。“低价”在很大程度上限制了风险。买入价格越低，出现损失的风险越小，获利空间越大。高风险一定会带来高收益么？事实是高风险的投资不仅不能获利，反而大概率会让你亏光血本。
7、最重要的不是趋势，而是周期。
多数事物是有周期性的，当人们忘记这一点时，某些最大的盈亏机会就会到来。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去，例如树木不会长到天上。也很少有东西归零。股市老司机友情提醒：当伟大的公司股价出现周期性的回调时，可能是你上车的良机。
8、最重要的不是市场心理钟摆的中点，而是终点的反转。
证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动，这种摆动时投资世界最可靠的特征之一。投资者心理显示，他们花在端点上的时间似乎远比花在中点上的时间多。当市场良好、价格高企时，投资者迫不及待的买入，把所有的谨记忠告抛之脑后。随后，当四周一片混乱、资产廉价待估时，他们又完全丧失了承担风险的意愿，迫不及待的卖出。请相信，极端市场行为一定会发生逆转。相信钟摆将朝着一个方向摆动或永远停留在端点的人，终将损失惨重；了解钟摆行为的人将受益无穷。
9、最重要的不是顺势而为，而是逆势而为。
“在别人沮丧的抛弃时买进、在别人兴奋的买进时抛售需要最大的勇气，但他能带来最大的收益”——约翰邓普顿。在经过几轮周期的投资过程中，我又习得了一个认知：正确本身并不能带来太多收益，只有与众不同且正确，才能获得最大收益。正如作者开篇提到的：你需要具备投资所需的第二层思维。
“第二层次思维”是作者贯穿全书的思维！
那么什么是第二层次思维？就是逆向思维！
第一层次思维说：“这是一家好公司，让我们买进股票吧。”
第二层次思维说：“这是一家好公司，但是人人都认为它是一家好公司，因此它不是一家好公司。股票的估价和定价都过高，让我们卖出股票吧。”
“第二层次思维”就好比巴菲特的逆向思维：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”
10、最重要的不是想到而是真正做到逆向投资。
接受拟向投资概念是一回事，把它应用到实际却是另一回事。即使你已经有了万分的了解，却未必能有百分之一的践行。
11、最重要的不是价格，不是价值，而是相对的性价比即安全边际。
价格和价值的关系是成功投资的关键，低于价值买进是最可靠的盈利途径，高于价值买进则很少奏效。便宜货的价值在于其不合理的低价位，这是投资者所要寻找的圣杯。我主张用大妈买菜的精神来挑选股票。然而，这些在日常生活中极度精明的性价比挑选的高手，到了股市中却完全是另外一个模样。
12、最重要的不是主动寻找机会，而是耐心等待机会上门。
市场不是有求必应的机器，它不会仅仅因为你需要就提供高额收益。为达到标题中的标准，作者特别强调：坚信价值、少用或不用杠杆、使用长期资产、顽强的意志力。在逆向投资态度和强大的资产负债表的支撑下，耐心等待机会，便能在灾难中收获惊人的收益。如果你在市场上找不到“便宜”货，耐心、再耐心一点！
13、最重要的不是预测未来，而是认识到未来无法预测但可以准备。
预测准确么？——NO；
预测有价值么？——准确预见到市场变化的预测是最有用；
预测来源于什么？——大多由推论而来；
预测准确过吗？——答案相当肯定；
既然有时预测准确得一塌糊涂，为什么还抵触预测？——一次准确是运气，很难长期都准确。
总之，预测的价值很小。
14、最重要的不是关注未来，而是关注现在。
了解未来不容易，但了解现在却没有那么难。我们需要将更多的精力用于对现在的判断。牛市中，你不知道未来股票的价格会涨到多少，但你能对当前的股价做出理性的判断。
15、最重要的认识到短期业绩靠运气但长期业绩靠技能。
“每隔一段时间，就会有一个在不可能或者不明朗的结果上下了高风险赌注的人，结果他看起来像个天才。但我们应该认识到，他之所以成功，靠的是运气和勇气，而不是技能”
——塔勒布。
每逢牛市，在股市中承担较高风险的人往往能够获得较高收益，他们拼的是“市梦率”“市胆率”但这并不意味着他们就是最好的投资者，因为他们通常没有什么好下场。
16、最重要的不是进攻（冒险），而是防守（避险）。
“想赚钱，那就得冒险！”曾经被这种思维和假象迷糊了好长一段时间。相信很多人至今仍然用这种眼光看待投资。但是，你真的理解错了！决定投资成败的关键不是冒险，而是避险。用一些简单的事例类比：开车不是需要你开的多快，而是需要你避免重大事故；手术不是需要医生有多么创新的疗法，而是需要他去避开一个又一个足以致命的危险。就连“风投”也不是你以为的需要去冒险，而是需要对投资项目层层筛选，最大程度的减少系统风险。
17、最重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。
在这里，提供几个最简单易用能够避免重大错误的办法：留意他人的的轻率举动、做好应对低迷的准备、卖出风险更高的资产、减少杠杆、筹集现金、加强投资组合的防御性。
18、最重要的不是牛市跑赢市场，而是熊市跑赢市场。
牛市中跑赢市场运气成分占绝大多数，熊市中能够跑赢市场大多靠的是真本事。在二级市场中，一年做到三倍收益不值得你去“傲娇”，因为后面的两年你也许会还给市场，做到持续三年能超过一倍收益才是你的骄傲！
最后，再次表达对我对作者的敬仰之情。引用作者的原文做为结尾：“我把成功投资的任务托付给你，他会带给你一个富有挑战性的、激动人心且发人深省的旅程。”
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