克罗谈投资策略（前言）

前言

在《股市大亨》这本佳作中，作者描述了九位投资大师的生平事迹和专业技

能。其中几位明星―――华伦.巴菲特、本杰明……都是我们耳熟能详的大师。在

这些堪称“谋杀者行列”的投资人中，你也可以找到史坦利.克罗的大名。作者描

述了史坦利.克罗在“不可能赌场”中赚钱的期货操作。确实如此，克罗在赌桌上

的确演出几场好戏，这绝非意外或纯属运气。

1970年，史坦利有一场为时三年的演出，他将自己的18000美元扩增到

1000000美元，而且为他的合伙人也赚到相同的报酬。史坦利其它的精彩演出，读

者可以从作者的著作一窥究竟。这里要指出的只是，这些表现明白地展现出他的

胆识和智慧。

我并非“期货人”。我试图坚守在自己比较了解的金融工具，主要是股票和债

券。对我而言，阅读《克罗论期货操作策略》无疑受教。令我印象最深刻的是，

克罗建议中最重要的原则几乎完全根植于对纪律和常识的关注。简言之，他建议

中最佳的就是透露出一切良好投资策略的基石―――留心市场，多做研究，保持

冷静。史坦利指出，不幸的操作者“根据情绪而非纪律，依据感觉而非逻辑，以

主观而非客观行事。”

史坦利的交易哲学从一个中心思想导出若干重要原则，这个核心思想几乎是

所在投资行为的关键―――辨别市场重大持续走势，并且顺势操作。多数聪明的

投资人可以了解，在期货市场和股票市场获利的关键都一样。史坦利表现良好且

受重视的原因之一，即是他脚踏实地而非浮沙建塔。

如果你见到史坦利会和我见到他一样，立刻为他所认定操作期货需要了解的

事情无需太多的想法感到刻骨铭心。这也正是大多数真正专家最突出的优点之一。

他们不会过度自信或假装万能，最好是假设自己知识不足，而不断研究自己的假

设和数字。史坦利另一个重要原则是―――在现实世界中操作。正如他所说，“期

货操作所需要的纪律和客观方法是本书一再重复的主题。”其实，这就是本书的主

题。

阅读《史坦利论期货操作策略》这本书，能使所有投资人颇有斩获。虽然它

不会让你一夕成为鲜活的期货操作者，但本书可以提供忠实的建议。对新手而言，

书中平铺直叙的文字可以提供市场运作，以及何种投资“系统”运作良好的信息。

对专家而言，本书涵盖若干砥砺之道。史坦利也对一般投资人提出成为优良投资

人成功的线索―――不断努力从事研究，并且付诸实行，以有纪律的方式顺势操

作。每位投入市场的人士都可以从史坦利的建议中受益。

DouglasA.McIntyre

NewYorkCity

May27,1987

评:策略与纪律，就是策略执行的问题，前言开篇明义。