一、构造

        以较高执行价格（B）卖出看涨期权，并以较低执行价格（A)卖出看跌期权。

50ETF期权时间（宽跨式）套利策略

二、环境

1、预测标的物价格将有变动，但无法确定其方向；

2、市况日趋盘整，价位波幅收窄，图标上形成“矩形”状态走势；

3、市场波动率下降；

4、到达损益平衡点较慢，因此适合长线的买卖策略。

三、损益平衡点

        高平衡点（P2）=高执行价格+权利金         低平衡点（P1)  =低执行价格-权利金

四、风险

      如果价格上涨或者下跌，都有巨大损失的可能性，但价格向任何方向的变动必须显著才会受损：      

      1.50etf价格高于高平衡点的风险=50etf现货价格-高执行价格+权利金      

      2.50etf价格低于低平衡点的风险=低执行价格-50etf现货价格+权利金 

五、最大收益

        所收取的全部权利金

六、履约部位

      价格上涨超过高平衡点时，看涨期权将被履约，则得到空头50etf现货部位       价格下跌超过低平衡点时，看跌期权被要求履约，则得到多头50etf现货部位

案例    卖出宽跨式套利

      某投资者在2月份以300点的权利金卖出1张5月份到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金卖出1张5月份到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。该卖出宽跨式套利的盈亏状况如图所示。     

50ETF期权时间（宽跨式）套利策略

        由图可以看出，该卖出宽跨式套利盈利最大为500点（即支付的权利金），P1(9500点）和P2（11100点）为盈亏平衡点。当恒指跌破9500或者涨过11100点的时候就亏损了。由此可见，进行宽跨式套利，只有价格波动幅度在一定范围之内才可能盈利，超过这一范围则会亏损。

正确的决策造就财富和成功 错误的决策导致倾家荡产！