期权&测评

1 期权

(1) 历史：泰勒支付榨油机拥有者一笔费用，锁定第二年榨油机的租用权获得成功。

(2) 发展现状：交易量约占衍生品交易的60%。

(3) 定义： 有证券交易所统一制定，规定合约买方有权在将来某一时间以特定的价格买入或者卖出约定的标的证券的标准化合约。

2 认购期权VS 认沽期权

（1) 认购期权： 买方向卖方支付权利金（期权费），买方权利有在X时间X价格从卖方手中买入合约标的，或者放弃行使权力； 卖方义务在合约有效期内满足买方要求。

（2) 认沽期权：买方向卖方支付权利金（期权费），买方权利有在X时间X价格将合约标的卖给卖方，或者放弃行使权力； 卖方义务在合约有效期内满足买方要求。

3认购期权和 认沽期权 区别

（1) 权利不同

（2) 价值和股价走势关系不同

（3) 持有者和卖出者收益 损失不同

（4) 行权时机不同

4 期权相关概念

（1) 合约标的：期权买卖双方约定将来买入或卖出 对象。

（2) 权利金：买方将权利金支付给卖方，以求获得期权合约所赋予的权利。

（3) 行权价：期权合约规定的，在期权权利方行权时合约标的的交易价格。

（4) 行权价格间距：同一合约的期权合约相邻的两个行权价格的差。

（5) 期权序列：挂牌交易的各个合约。

（6) 合约单位：单张合约所对应的合约标的的数量。

（7) 美式期权：期权权利方可以在期权购买日到期日之间任何时间进行行权的期权合约。

（8) 欧式期权：期权权利方只能在到期日当天进行行权的期权合约。

（9) 平值：期权形式价格等于合约标的市场价格的状态。

（10） 实值：认购期权行权价低于合约标的市场价格，或者是认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。

（11） 虚值：认购期权的行权价高于合约标的的市场价格，或者认沽期权的行权价低于合约的市场价格。

（12） 开仓：投资者未持有该合约的时候开始买入或卖出期权合约。

（13） 平仓：是投资者进行反向交易以了解所持有的合约。

（14） 备兑开仓：投资者在拥有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。

（15） 流动性服务商：向市场提供流动性或者改善市场质量的展业交易者。

5 期权的价值

（1） 内在价值：期权持有人可在约定时间以更优价格买卖股票。

（2） 时间价值：期权剩余有效期内，标的物价格变动有利于持有人的可能性。

6 期权的优势

（1） 转移先后市场风险

（2） 推迟买卖股票决策，锁定买卖价格

（3） 进行杠杆性看多（空）的方向性交易

（4） 组合策略交易，进行套利 做市等

（5） 通过卖出期权，增强持股收益，降低买股成本

7 期权的风险

（1） 价值归零的风险

（2） 高溢价的风险

（3） 到期不行权的风险

（4） 保证金风险

8 期权VS期货 区别

（1） 买卖双方的权利和义务

（2） 保证金收取

（3） 保证金计算

（4） 清算交割

（5） 合约价值

（6） 盈亏