恒大的中期报表很好看，但也很危险

转战一线城市的恒大将面临着更贵的地价，同时意味着更高的负债。而公司布局多元化的投资资金也来自于地产主业。

        恒大最近又多了一个新的名号——中国首家总资产近万亿的房企。这个夺人眼球的数字来自于该公司8月30日发布的上半年财报，截至6月30日，恒大总资产已达9999.2亿元，较2015年年底上升32.1%。

       与数字对应的是这家公司庞大的野心。除了在地产主业叫板万达，恒大也着力布局了旅游地产，只是方向更偏向于疗养休闲——前不久恒大还出手大量买进万科A以及嘉凯城和廊坊发展等房企的股票。恒大的多元化也遍布在非常广泛的领域，从农牧粮油到金融保险。

       不过，近万亿的总资产并不能真正支撑恒大的野心，今年上半年恒大集团的净利为20.17亿元人民币，而去年同期为94.27亿元，同比暴跌79%。负债总额8178.67亿元，同比上涨33.01%；负债率高达81.79%。

恒大的中期报表很好看，但也很危险

       根据财报，盈利下跌主要由于投资物业公平值收益减少、汇兑损失和金融资产亏损等，但撇除此等因素后的核心业务利润为78.1亿元，也比去年同期的101.6亿元减少23%；上半年核心业务利润率由去年同期的13.1%降至8.9%。

        事实上，恒大冰泉、粮油、乳业业务表现一直不温不火，恒大冰泉长期亏损的现状更是众人皆知。

        恒大已经意识到发展过多业务线难以获得良好的收效，早在今年3月的2015年业绩会上，许家印曾亲口说，恒大多元化布局已经完成，今后不会再涉足新产业。而今年8月9日在恒大集团的上半年总结会上已经基本明确了从多元到聚焦的战略，未来将不会加大多元化的投入，而是专注并强化地产业务。

       该公司已经将今年全年的合同销售目标由原来的2000亿元，上调至3000亿元。恒大地产在今年的销售表现也十分抢眼，根据公告，今年6月及7月，恒大销售业绩连续突破300亿、400亿大关。

       恒大董事局副主席、总裁夏海钧在业绩会上表示，恒大的战略布局是从三线城市到一线城市。这让恒大在三四线城市拥有大量的土地储备。恒大目前的土地储备高达1.86亿平方米，即便未来5年不买土地，也足够应付销售。

        但这同时也是造成恒大高负债率的原因之一，许家印曾在公司2015年业绩发布会上表示，高负债主要来自于拿地耗费和支付工程款，而公司布局多元化的投资资金也来自于地产主业。

        一个问题已经浮现：转战一线城市的恒大将面临着更贵的地价，同时意味着更高的负债。

       业绩会后，一位香港的记者多次大声追问:“恒大的8000多亿的负债怎么办？”然而并没有得到解答。

转自：商业头条