“递延法则”是长期激励的底层逻辑。
那么，什么是递延性呢？就是今天应该给你的钱，我以后再给你。
经理人拥有股权的本质是什么呢？就是把一部分报酬递延到未来去了。今天我看不清你的长期努力程度，你的长期努力也要经过一段时间才能显示为公司业绩，最后体现在公司价值上。对于上市公司，就体现为公司的股价上。于是，给经理人股权，或者期权，就是把一部分报酬推迟到未来。当股价上涨、企业的长期业绩显现之后，你再通过变现股权或者参与分红来获得好处。这就是经理人拥有股权的意义。
当然，从另外一个角度看，当经理人拥有了股权，他也会根据自己的利益来做决断，他会很认真地思考短期收益和长期收益的关系，思考短期业绩和长期业绩的关系，从而权衡取舍自己要付出多少为当年奖金服务的努力、多少为长期股权收益服务的努力。
理论上讲，越是重要的人，递延报酬的比例就应该越高，递延的时间应该越长。
这一讲核心内容就是一条：长期激励性报酬的本质在于它的递延性。对于当事人来说，被递延支付的报酬有点像一种实现业绩目标的保证金，为了获得这部分报酬，经理就要努力分配自己对于长期业绩的注意力和相应投入，以便实现收益的最大化。
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