2009-12-15 23:03:35
我发现在IntelligentInvestor中的StockSelectionfortheDefensiveInvestor(防御型投资者的选股)这一章中提到:
"Currentpriceshouldnotbemorethan11/2timesthebookvaluelastreported.However,amultiplierofearningsbelow15couldjustifyacorrespondinglyhighermultiplierofassets.Asaruleofthumbwesuggestthattheproductofthemultipliertimestheratioofpricetobookvalueshouldnotexceed22.5(thisfigurecorrespondsto15timesearningsand11/2timesbookvalue.Itwouldadmitanissuesellingatonly9timesearningsand2.5timesassetvalue,etc.)"
“股票价格不可以超过账面价值的1.5倍，然而，本益比若低于15，则股价相对于资产的比率可以稍高。根据经验，我们建议本益比与此项比率的乘积不可超过22.5(数字相当于15倍的盈余乘1.5倍的账面价值。例如，本益比若为9倍 ，则股价相对于账 面价值的比率可为2.5倍)”
在StockSelectionfortheEnterprisingInvestor(进取型投资者的选股)这一章中又提到:
"5Price:Lessthan120%nettangibleassets"
“5 股票价格:必须低于有形资产净值的120%”
这个挺奇怪的，好像对进取型投资者的要求要比防御型投资者严格，可他在StockSelectionfortheEnterprisingInvestor里明明写道:
"Soletusapplytoourlistsomeadditionalcriteria,rathersimilartothosewesuggestedforthedefensiveinvestor,butnotsosevere.Wesuggestthefollowing:"
“让我们再列出一些额外的标准，它们很类似我们对防御型投资者所建议的，只是不那么严苛。我们的建议如下”
莫非进取型投资者选股建议里前四条的宽松标准是以第五条的严格为代价的?
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