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上期我讲了超发货币对政府的好处，那就是在不增加税收、在不减少他人可支配收入、也不用征税的前提下，增加了现金储备、增加了就业机会、制造了经济繁荣的假象、还帮政府还了债务，但大量超发货币的危险也悄然而至。如果我做一个不恰当的比喻，货币超发就像是鸦片，吸食这个货币鸦片之后，经济开始繁荣、工厂开始开工，失业率开始下降，但这些美好的现象只会发生在货币超发的初期，麻烦的事情不会这么快到来，因为这么庞大的经济运作是会有系统延迟的，一般到了12个月以后，超额增加的货币开始对物价产生影响。1976年英国首相詹姆斯·卡拉汉曾经说过这样一句话：
“我们曾经一度认为，只要增加政府支出，同时减少税收，就可以克服经济的衰退，而且提高就业率。但是现在我不得不说，我们再也没有这种选择了，或者说我们从来就不曾有过这种选择。这种做法的代价就是严重的通货膨胀以及紧随其后的高失业率。这就是在此之前的20年中，历史给我们的经验教训。”
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那么我们来分析下英国首卡拉汉为什么会得出这样的一个结论。我们先来看不超发货币的情况。一个社会的总需求是相对有限的，比如我们这个社会需要10000支钢笔，如果是由需求驱动的，批发商那边进货10000支钢笔，批发商跟厂家多进货，厂家向原材料商那里多订货，经济正常运转。在需求有限的前提下，钢笔供应增加必然伴随钢笔替代品，比如圆珠笔的需求减少，那么圆珠笔产业链就会有所降低。最后钢笔原材料价格上涨、圆珠笔原材料价格降低，钢笔价格增加，圆珠笔价格下降，物价水平不会发生大的变动。而如果有新的人口或者新的需求出现，需求增加，那么社会总的产量会增加，经济往上走，在生产率进化的前提下，物价还可能下降。
然而，当钢笔的需求增加是因为货币增加的前提下造成的，那情况就完全不同了。社会上多出的货币，开始会刺激大家去多消费，钢笔、圆珠笔、以及其他各种商品的需求都会增加。商家于是不断进货，厂家加足马力生产新的钢笔。同样的，整个钢笔原材料价格水涨船高，最后钢笔价格上涨。可是，这个时候，并不是钢笔价格上涨，伴随圆珠笔价格下跌，而是所有的物品和原材料的价格都上涨了。商家一开始并不能判断这是究竟是什么原因导致钢笔好卖，他们扩大生产、多雇佣工人、给工人加工资，提高钢笔价格。最后商家发现，原来我提高了价格之后，卖出更多钢笔，赚到的钱反而比原来少了，因为所有东西的价格都上涨了，这个时候商家就发现上当了。政府超发出的货币，提前透支了社会的有效需求，透支到一定程度，就会出现严重的需求不足。
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一段时间以后，买钢笔的人减少，商家赚不到钱了，一般的商家会采用的办法就是在价格不变的情况下，开始降低商品质量、取消售后服务环节、削减产品研发投入，以节省开支，再顶不住，就要开始裁员、甚至关门大吉。就业人口、经济产量全部开始下降。增发货币的这口鸦片的快感退去了，消极作用开始出现了。政府发现这种状况更令人头疼，于是再抽一口鸦片，再增加货币供应，结果造成更大一轮的经济刺激假象，最后让全社会品尝更苦涩的失业率和经济萧条的结果。这也像是一个失意的人，为了寻找安慰，于是借酒浇愁，没想到酒醒时分愁更愁，宿醉后的头疼更是让人痛苦万分。有没有可能把这鸦片戒了，或者把浇愁的酒推开呢？请听下期，痛定思痛：戒除货币上瘾的不二法门。
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