《一个投资家的20年》2010年1月20日 文：杨天南
······ 李彦宏总结道：“一个人最重要的能力是判断力。”寻找和判断也需要年复一年的磨砺，所以才有了潘石屹的“我用一生去寻找”。
寻找志同道合的人，是各个行业制胜的关键，投资行业也不例外。几年前写过一篇短文，题为“投资之前的话语”，因属江湖上传说的秘籍之一，所谓秘籍打开了一如魔术背后的平淡，难的是常年如一日的专注。录其部分如下，供参考。
投资的胜负在买入时就已经决定了，而不是在卖出时，因此应该遵循一些原则。
投资的四个原则：
（1）合格性质的资金。不要用负债和短期有明确用途的资金用于投资。
（2） 适度的耐心。耐心和等待在很多时候是美德。
（3）合格的投资对象。此处指运营良好的企业。
（4）合适的投资价格。
前两项由投资人掌握，后两项由管理人掌握。
若干投资观点：
我们所言之投资是买企业，而不仅仅是买股票，股票是企业实体的权益代表。我们认为以较为合理的价格购买优秀企业，中长期而言会取得较其他投资形式（包括存款、债券、房地产等）更具优势的回报。我们无法预言短期股市的涨跌，事实上在经历多年之后我们尚未发现真正具有准确预测能力的人。即使我们认为出现具有投资价值的机会，但这并不表明市场不再下跌。我们没有做股评家的打算，因为从未有人因此最终取得投资成功。我们所有的工作只是在增大成功的概率，而不能保证成功，无论我们做多少分析和研究，但只能做到减小风险，而无法最终消除它，做好最坏的打算往往是最好的安排。我们在过去10多年的历程中均保持了战胜指数的记录，但这并不表明我们未来会重复过去的历史。我们最害怕的不是不懂投资的人，最害怕的是不懂却总是有主意的人。投资的财务目标是提高有限资金的使用效率，以期跑赢通胀。投资的人生目标是为了解决问题。人生中的重大问题应该包括：退休养老、重大疾病、子女教育。
本期作者投资组合，将信用杠杆，从10万上调到了40万。
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