周小川发言：个人住房加杠杆逻辑是对的。中国居民住房兴起较晚，个人住房贷款在银行总贷款额度中的比例较小，只占百分之十几，比其他国家的40-50%还有很大差距。而且个人住房贷款对银行来讲是比较安全的，银行是喜欢的，所以个人住房贷款加贷款逻辑是对的。
这背后的逻辑恐怕不是这么简单吧，真正的目的应该是移杠杆，居民个人加杠杆，企业和政府去杠杆，简单的说，企业和政府负债率持续攀升，尤其中小企业银行贷款额度不断增加，一旦经济下行经济衰退，中小企业无法偿还巨额贷款，破产风险巨大，直接导致银行产生大批坏账，导致银行金融业危机。
环望当下，经济面持续颓势，股市一蹶不振，中小企业已经生存的极为艰难，银行放水也不足以改变整个经济态势，从2008年到现在，M2指数持续增加，但GDP增速却不断下降，大量发行货币已经不能像前几年那样拉起经济涨幅，如今M2和GDP的比值已经达到2:1，即发一块钱的货币才能拉起5毛钱的GDP，而美国该比值是1:2。
呈指数增长的信用曲线越来越陡峭，要么发行更多的货币来支撑经济繁荣的假象，但是后果就是越堆越高的泡沫，一旦破灭将走向1990年日本泡沫破裂后失去的20年，这不是民众想要看到的也不是政府想要看到的。另一种只能是慢慢挤泡沫，但是这个挤泡沫的过程同样是痛苦的，部分抗风险能力差的中小企业破产，银行信贷也势必遭受影响。
从中长期来讲，供给侧改革是政府的着力点，最近也天天不厌其烦的讲。但短期来讲，移杠杆也成为必然的选择，企业去杠杆，个人居民加杠杆，意思就是有风险大家一起担，不能只让企业担，而且个人贷款风险的确比企业要小，只要经济没有大崩溃，没有大规模裁员下岗潮，个人贷款坏账的几率并不大。
所以房价还得涨，因为房地产是杠杆转移的最好手段，等杠杆加的差不多了，作为楼市和经济的接盘侠们，做好经济下行与政府共渡难关的准备吧。
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