黄金基本面

本周国际现货黄金价格稳定在1500美元／盎司关口上方。现货黄金表现强势，交投于1526美元附近，年内涨幅逼近20%。据wind数据显示，8月份以来，现货黄金上涨了近8%，COMEX黄金期货主力合约上涨了约7.5%，上期所沪金主力合约上涨超8%。

黄金储备增加

世界黄金协会发布的全球黄金ETF需求以及持仓量的数据显示。2019年7月，全球黄金ETF规模增长26亿美元，总持仓规模上升52吨至2600吨，为2013年3月份以来的最高水平。

中国人民银行公布的数据显示，中国7月继续扩大了黄金储备规模。截至7月末，中国黄金储备增加9.95吨，达1936.5吨，实现了自2018年12月以来，连续8个月增持黄金储备。

贸易风险和避险情绪

全球贸易摩擦和世界经济前景的不确定，导致市场避险情绪攀升。国际货币基金组织近期发布的《世界经济展望报告》中，再次调降了对2019年和2020年世界经济增长的预期。而德国公布的数据也显示经济出现萎缩。全球经济步入衰退的压力增加，使金价连续看涨。

美国两年期和十年期国债收益率曲线出现“倒挂”，一定程度影响了市场信心。“短期国债收益率高于长期国债收益率的反常现象被称为收益率曲线倒挂，这引发一些市场投资者对美国经济前景的担忧。市场对全球经济衰退的预期推高了金价。”

美元指数异动

历史统计数据显示，黄金价格走势跟美元指数高度相关，美元指数走强黄金就会变便宜，美元指数走弱黄金就会变贵。但这次是美元指数基本不动，黄金价格出现连续上涨的走势，一定程度上提示要警惕全球金融风险，并要做好应对准备。

任何对名义利率和通胀产生影响的因素均将引起实际利率的变化，从而将引起黄金价格的变化。实际利率就是持有黄金的机会成本，投资者愿意将资金存银行、做投资或者买黄金实物，这些都取决于收益的比价关系。当实际利率较低时，人们更愿意持有黄金实物。

大行预测

投行上调黄金目标价，预计黄金将在未来六个月攀升至1600美元/盎司。主要理由：其一是去美元化进程。目前包括俄罗斯、波兰、中国在内的众多新兴市场央行一直在囤金，一个主要的目的就是去美元化，因为这些国家不想受到美国制裁、地缘政治、贸易冲突等风险的制约。如俄罗斯近期抛售了830亿美元的美债，取而代之的是买进了400亿美元黄金。另外一个是黄金ETF需求。预计今年黄金ETF需求从早前的300吨上调至600吨。