股市究竟能不能预测？

在前面我们说：资产的现值等于它未来收入流的折现和。现在我们改一下这个定义：资产的现值等于预期的未来的收入流的折现和。

多了“预期”两个字，一下就把一个资产的现值分成了两部分，一部分是对这个资产进行计算，是多少就是多少，另一部分就是人们对这个资产在未来的预期，如果预期不变，那么这部分带来的现值就是零。

只有新的知识才能改变人们对一个资产的预期，也就是说，只有新的消息才能改变股票原有的价格，从这个角度看资产的未来价格不能预测。

消息披露过程的随机性导致了价格变化的随机性，虽然这种价格的波动都是科学的，都是可以分析的，但我们还是无法知道导致下次波动的原因。