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错判概率导致的决策错误
有认识特别爱买彩票的人?彩票的中彩概率非常低,这种投资并不合算,那为什么还有这么多人买呢?做股票投资的朋友中,有没有人热衷于打新股?打新股的中签概率也非常低,这种投资方式可能也不合算。
那这些决策怎么还会发生呢?其实这些全都是由于错判概率而导致的决策偏差。也就是说,人在决策时,内心给予一件事情的权重并不等于它的实际概率。
行为金融的决策理论对于权重问题有一个论断,那就是概率权重到决策权重的转化是非线性的,也就是说,决策时,是非理性的,内心给予的权重并不等于它的实际概率。
低概率事件被高估
第一种情况是讲,低概率事件被高估。
比如说,我们上面说过的坐飞机。坐飞机,出事的概率是很低的,但出事的后果很严重。能不能坐飞机,取决于后果和出事概率的乘积。
如果在心目中,绝对损失已经很大了,决策的时候又把出事的概率放大了,这飞机就不能坐了。这就是很多人怕乘飞机的原因。这种人对小概率事件特别敏感,决策权重与真实概率偏离大,买彩票也是一样的道理。
如果在心目中,绝对损失已经很大了,决策的时候你又把出事的概率放大了,这飞机就不能坐了。这就是很多人怕乘飞机的原因。这种人对小概率事件特别敏感,决策权重与真实概率偏离大,买彩票也是一样的道理。
其实,不光是怕坐飞机和爱买彩票的这些特殊群体,金融市场上的投资者高估低概率事件的错误也非常普遍。
这类事件有一个共同的特征:具有很高的绝对损益,但概率很低。投资者往往会被那个绝对收益吸引,在心目中放大了概率。
不少人都了解金融投资中收益、风险的概念,但很少有人了解“偏度”这个概念。在投资中,不但要考虑收益和风险,也得考虑偏度。偏度发挥的正是概率权重的作用。
总结
人在决策时,事件的决策权重并不等于事件发生的概率。
在低概率区域,投资者会被极端损益所吸引,在心目中放大低概率;在高概率区又会产生“失去才最美”效应,在心目中忽视大概率事件。
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