有没有赚钱的真本事-营业利润率和营业费用率

今日知识点：营业利润率和营业费用率

1、概念

毛利率越高越好，但如果开销也很大的话，最后反而没有赚到钱。就像遇到美女，交往后发现她没有内涵，那就不会走入婚姻的殿堂。

一个公司只能在多个维度具有竞争力，才会最终具有竞争力，才会不落后。我们除了关注毛利率外，还要关注营业利润率和营业费用率。毛利率代表是不是好生意，营业利润率代表有没有赚钱的真本事。公司的营业费用是“推销费用、管理费用、研发费用、折旧费用与分期摊销费用等”。

2、公式

营业利润率 = 营业利润 / 营业收入

营业费用率 = 毛利率 - 营业利润率

3、计算（以恒瑞医药为例）

计算结果与“财报说”一致！

4、判断

营业利润率和毛利率一样，越高越好！但营业费用率可以判断出一家公司在行业内的相对地位：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

（1）、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

（4）、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

（5）、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

从所选的几家毛利率高的医药公司看出，医药公司的营业费用率偏高。

2016年恒瑞医药投入研发资金11.8亿元，研发投入总额占营业收入10.68%。需要研发新药，创建行业壁垒。

MJ老师风险提示：如果一家公司毛利率、营业利润率很差，甚至是负的话，一定是要避开，是不能投资的。

学习参考：有没有赚钱真本事