招股书奥秘
- 概要
哪段特别长=交易所问得特别多
- 包销
1.包销成本，费率：国际配售包销商，收费越高，说明越难卖
2.超额配售权：对股价有帮助。如果不行驶，有可能是股东对股票有信心，认为国际配售很给力，不愿意稀释股票。包销商行使超额配售权是有佣金的，但是是否行使超额配售权的权利是在公司。
3.独家包销/多家包销：独家好处：股票集中；多家好处：对股票有强大支撑。
- 股东禁售
12 +12，甚至越长，说明证监会认为他是壳股
- 谁卖旧股
1.社保基金没关系
2.大股东（指第一大股东，实际控股人）；上市前投资者：有问题
- 超额配售
1.包销商只有在价格低于招股价的时候，在二级市场买入股票，这样才能挣取差价。
一场盛宴的参与各方
- 保荐人
1.尽责调查：招股书内容，经过保荐人检查。直接向交易所负责。
2.负责与交易所沟通
- 承销商
1.国际配售：在国际上寻找投资者（主力）。公开发售都是面向散户。
2.股价维稳。
- 公司
1.推介会
2.选择投资者
3.决定股价（最大作用）
- 会计师职责：上市审计/财务报表
1.四大会计师行：数据比较准确，加分
2.非四大会计师行：可能有问题
如何给出合理股价
- 现状是否反映在股价内
1.阅读概要的财务信息：对比收入规模；对比利润增长率。
2.行业均值
3.公司背景/曾给出的估值：大股东是否是大企业、有名望
4.市况 ：牛市熊市、板块。
- 可预见的潜在因素是否反映在股价内
1.增长潜力：利润增长率（对中、长期持有影响大）
2.稀缺性：例如，大麻
3.其他竞争力：收入规模、净利润率明显高于其他公司
4.新股阶段可供想象的上限/下限：定价，筹码是否集中
选准标的很重要
- 选标的条件
1.上市时机
2.政策环境
3.主板/创业板
4.业务构成
- 对比内容
1.同业新股上市表现（首日/次新股阶段）
2.同业已上市股票的走势/估值
3.类似股东构成写的新股表现（股东是国家，上市当天表现一般）
公司的历史与结构（好比简历）
1.大股东原本的业务：
上市为本业：是否扎实做事，做实事，一般对资本运作比较不擅长；看是否有快速成长的业务，如果没有，说明公司达到了瓶颈。看业务扩展/团队：是否有新成员一直进来。
上市为转业：业务之间是否有协同效应（正面）
2.成立年份:05年：做壳概率比较高。810年：上下游关系是否牢固/知名度
3.股东数量：单一大股东：作风高调，股价一定有大波动。联合创始人：有人顾及面子的概率大；不和谐。（一致行动人协议）
4.股份发售比例：一般25%，多于25%-->原因可能是加大集资/股东卖旧股
上市前投资者与基础投资者（属历史与结构章节）
- 参与方式
1.基础投资者：是在上市过程中，认购股票。
2.上市前投资者：在公司经营过程中，投资。
- 对股票的诉求
1.上市前投资者：希望股价在短期内有好的表现，可以套现。
2.基础投资者：因为刚投资，中长线。有禁售期，流通股变少。如果是国家队，不好。
- 退出方式
1.上市前投资者：大宗交易卖给公司，减少对股价波动。
2.基础投资者：二级市场卖出比较多。
- 与公司关系
1.上市前投资者
2.基础投资者
- 风向标
1.基础投资者：往绩很差，反向风向标。规模越小，对股价越有利。
有些新闻必须看
- 途径
1.招股前推介
2.招股中路演
3.券商/财务公关/公司管理
- 捕获的信息
1.大股东历史
2.了解公司/大股东其他的资本运作
- 如何搜索新闻
1.浏览大股东相关新闻
2.搜索公司新闻，与上市相关的信息。谷歌搜索公司名字和子公司名字。
3.关于ipo的投行/券商看法
4.公开/国际配售新闻
看懂分配结果（在披露看）
- 分配结果 = 筹码分布情况
- 公开超购倍数：在超购倍数的下限时，投资者分配到的股票是多的，容易造成抛售；在上限最好。300倍一般。
1.不足额：不足部分分配到国际配售
image.png
- 形容国际配售所用语句
1.不足额，说明挑拨至公开发售（机构不看好）
2.轻微超购，说明超过5倍以内
3.适度超购，说明超过10倍以内
4.大幅超额，说明10倍以上
- 分配倾向
1.甲组（500万以内），小额认购。偏向甲组，股价容易下跌。
2.乙组（500万以上），大额认购。偏向乙组，整齐/友军/少卖单或大笔卖单，波动大，有动力拉上去，好出货。
3.顶头锤（很多单达到认购数量上限）
4.无偏向/均匀，小卖盘多，对自己有信心。
- 谁决定分配
1.股东、分销商
- 影响分配结果的因素
哪些ipo上市必须卖
- 新股/次新股
1.新股：短平快+确定性高-单次收益较低
2.次新股：可以大额介入+确定性低 -容易占住资金
- 哪些条件首日需要卖：典型基本面
1.热+热+热=透支；
2.第一天在招股价（上下5%浮动）附近徘徊，保荐人护盘意图明显（买盘都是保荐人）
3.市场上同业太多，公司毫无特点，适宜见好就收
- 哪些条件首日需要卖：典型的技术形态
1.开盘后迅速冲高，但又急跌，跌破开盘价（或是护盘力度不够）
2.收盘前有大资金意图拉升（大约3点后，大多数是游资），但收不回招股价（游资实力小）
哪些ipo具有隐藏实力
- 冷（招股）+冷（暗盘，没人过早抢盘）+冷（上市初期）=有潜力
- 三种典型基本面，适合在发布业绩前潜伏
1.公司收入特别高
2.公司的现金流特别好
3.公司利润增长特别快
4.行业罕见
有些数据你必须懂
- 财务数据
1.收入/收益(可操纵空间少)，收入越接近市值，股东有动力推到目标价，因为见过大钱。
2.毛利率 = 毛利 / 收入（毛利 = 收入 - 成本）。毛利率有没有偏离均值，原因是什么？
3.净利润（财务造假）= 利润总额 - 所得税费用
4.复合利润率
5.PE = 市值 / 净利润
6.市值=每股价格 * 发行总股数
- 交易数据
1.换手率：换手率低，下降，有可能说明筹码越集中。如果换手率和成交量每天稳定在非常跌的地方，说明有可能股价已经在底部的位置。
2.成交量
3.招股价：在招股价之上，说明有人挣钱，之下，说明都是亏钱。
4.开盘价+收盘价
开局不利
- 重仓情况：止损/轻仓
- 清仓情况
1.观察到收盘，出现u型走势->少亏/平出（出现概率高）
2.不能出现u型走势（低开低走）->止损（出现概率低）
3.基本面差->止损/轻仓
4.基本面好->打算长期持有->观察/加仓
5.基本面好->只看好短期->重新检查自己的判断依据->留意是否跌破指标
网友评论