索罗斯的金融炼金术

对于索罗斯的认识来自于98年做空香港大事件，传说中的金融大鳄，一个人的力量居然能够对整个地区的经济产生如此大的影响。然而当我拿起《金融炼金术》看到导论，我想我就已经对索罗斯产生了强烈的敬仰，一个实践主义者同时建立起自己的理论框架，并且书中关于哲学、自然科学的观点，能够让读者看到了一个新的视角。（原来他在伦敦政经是哲学学位）

最初学习经济学，我比较相信政府权力在经济中起决定性作用的，所以一开始我更偏向林毅夫，林大大的观点正如其本人那样温文儒雅一样。随着更加深入的学习和对社会的认知，我逐渐相信市场在经济中的地位，市场有其自身的逻辑。自由市场是一个更加完美的市场。而索罗斯在这本书中，将对市场原教旨主义进行批判，且来看一看。

1.反身性

反身性理论是索罗斯对于金融市场的理论，与流行范式不太相同。

何为反身性：在任何包含有思维参与者的情景中，参与者的思想和现实情况之间存在着一种相互影响的关系。

更进一步说明：当我们作为旁观者，我们的主张可以有选择性地影响或者不影响事实情况，而当我们是参与者，哪怕仅仅是试图理解事实情况的行为都已经改变了现实情况。

结果：导致参与者对现实的理解不完美，同时参与者的行为也会产生他们无法预知的后果。

反身性主张现实是无法被预测的，而像有效市场理论是有一定的理论价值。这也是他作为现在主流理论的一个原因吧。

2.人类不确定性原则

何为不确定性原则：人们对于他们生活的世界的认识是不可能同时满足真实性、完整性和连贯性。

结果：人类的行为是根据对现实的认知。不确定性对现实和思维都有影响，思维受到现实限制无法做出完美的决策，思维干扰决策就无法控制现实的走向。

反身性和不确定性，是索罗斯理论框架的两个理论基础。

“一个命题有缺陷并不代表我们不应该根据它进行投资，只要还有其他人相信它，它就还能说服更多的人”“股票市场是一场选美比赛，胜出的不是最美的，而是最多人觉得她美。

3.新范式

通过建立新的范式来正面批判流行范式。

关于新范式的几点交代：

        1）事实不是完全由真实事件构成，陈述不是完全由思维构成。不能简单用二分法来区分现实和思维，现实和思维之间存在内在联系。

        2）建立的途径：通过独立观察者的角度接近真实；作为一个市场参与者从内部接近。

       注：流行范式中的有效市场假说、合理预期理论，和其提出的反身性原则是相违背的，其对这两个理论的批评不断开展。

小结：新范式是以反身性和不确定性为理论基础，用适应行为概念取代理想行为概念，建立繁荣/萧条模型来解释现象。

       适应行为是一个经验概念，不预设任何结论。参与者必须适应持续改变的情况以及永不完成的过程。理想行为是赋予它自己演绎逻辑和一个公理系统。

       繁荣/萧条模型：假设存在尚未意识到的基本趋势。起初市场参与者意识到了基本趋势，认识上的变化将影响股票的市场价格，股票价格的变化可能影响基本趋势，从而进入自我增强过程的起点。

        eg.股票价格的变化趋势拟想成“基本趋势”和“主流偏见”。主流偏见在股票中反应为价格上涨或者下跌，是可观察的现象。当趋势增强时（股票价格变化增强了基本趋势），主流偏见会加速，偏行增强时，预期和未来股价的实际变化之间的差距就会变大。当作用于反方向的时候，称之为自我毁灭。

4.成功投机商的秘诀

        从索罗斯的描述中发现，他在管理基金的时候，凭借着超强的情感。比如当投资组合出现问题的时候，他就会背疼。（由于时间因素，决策常在匆忙之间做出，情感常常优先于理性）

        当然这也肯定不是一个成功的投机者普适的能力。有几点简单而被人忽略的指导方针。

       1）“逃跑的人才能活下来对抗新的一天”，在经历一轮增长之后，愿意退还部分利润，即使资本在新的一年进入负值。

       2）“一个人不得以任何理由将自己等同于他所销售的商品”，在管理基金的时候，保持和投资组合之间的关系，当你认同投资组合，你的生存就岌岌可危。

导论部分的内容大致将整个理论简单的梳理一下。具体的论述将在后面继续。