什么是投资类众筹

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什么是众筹

先从“众筹”这个概念说起。字面理解就是向多个主体那里筹集资源的行为。资源可以是钱也可以物资。
通常提到「众筹」都是筹钱，从多个人或法律主体那里筹钱。众筹是个筹资的方法手段而已，用于不同的项目自然其性质也就不同。

众筹概念泛滥，这里按主流范围分个类。
一类是Kickstarter这种 “产品预售类”众筹，不是投资行为，因为支持者没有投资预期，不涉及投资回报。他们得到的是对新鲜创意支持的满足和一部分可以得到早期产品的试用。(r1)

一类是公益众筹，类似捐款。

投资类众筹

另一大类是投资类的众筹。在这类有投资回报预期的大类中，又可分为债权类众筹和股权类众筹，其回报期望和回报形式不同。
债权类众筹，众多投资人对项目或公司投入资本，分得债权成为债权人，预期获得本金+利息。(r2)
股权类众筹，众多投资人对项目或公司投入资本，分得股权成为股东，预期获得股东分红、股份市值。

股权类众筹的市场，按照阶段可以分为早期私募，到公募，到二级市场。
种子轮、天使轮、风投轮属私募阶段。IPO属公募阶段。

在项目早期阶段，风险巨大，回报也高。后期的二级市场，企业成熟，也有相对严格的多的法律和制度的把控，风险相对早期市场小。
早期的项目不仅要求有风险承受能力，口袋深，而且需要投资人有更强的判断能力，这是少数人的游戏。(r1)
成熟的资本市场，要求投资人风险承受能力和项目风险匹配。早期阶段的私募，是非公开发行，只对小部分人开放，门槛相对高。公募也多是面向合格投资者的公开发行，部分是面向公众投资者的公开发行，这是一级市场阶段。
到二级市场阶段对投资人几乎没有门槛限制。

一级市场、二级市场 (r3) (r4)
金融市场里，私募和公募属一级市场。登陆交易所之后是二级市场，相对一级市场关键区别就是可以互相买卖。
一级市场，是筹资者本身将证券卖给投资者，是筹资者的筹资活动。是二级市场的基础。
二级市场，是投资者之间互相买卖。是一级市场存在条件，为证券提供了流动性。

目前有些面向大众的股权众筹，是把投资金额降低到了单个普通投资人可以接受的程度。降低的是准入门槛，并没有降低项目的风险。
需要注意的误解：1）普通投资人可能会将低投入误解为低风险。依然是高风险高回报。2）多数人会忽视——因早期项目的高风险，往往是需要在一个领域多次投资才能获得回报的事实。(r1)

保护寡妇的钱

(r1) 美国的证劵法33/34 Security Act 的核心思想是 “Protect widow’s money”， 保护寡妇的钱，为什么要保护寡妇的钱，不能让她们投资早期项目？ 第一， 寡妇的钱少， 赔不起； 第二， 寡妇对项目的判断能力低。第三， 寡妇赔了， 要闹事！
所以，参与投资股权类众筹，要掂量好自己投的这份钱如果赔光，能够承受的程度。

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参考：
<a name="r1"></a>1. 李晓宁，https://www.huxiu.com/article/101480/1.html
<a name="r2"></a>2. https://www.zhihu.com/question/27610998/
<a name="r3"></a>3. https://www.zhihu.com/question/32119900/
<a name="r4"></a>4. https://www.zhihu.com/question/36594463/