金融的演化

任何金融市场都是历史大环境的产物，中国和欧美的历史大背景决定了这两种现代金融市场演化的路径和方向很不同。

1. 王的信用：中央货币财政体系
   • 中国金融市场的制度根源：秦汉时代开始的中央集权与“官山海”的国有经济制度，是中国金融制度的根源。
   • 这种制度有其优越性：集中资源，统一市场，促进商业流通
   • 缺点：民间信用体系薄弱
   • 现代以后，尽管经历了不同的经济形态，但是“这种国家控制金融资源”的思路一直没变；这种中央控制大量资源的制度设计虽然能够“集中力量办大事”，但是同样也造成了民间信用脆弱的毛病。
2. 分权制衡：银行货币信用体系
   • 现代欧美发达的金融市场是从一个叫“圣殿骑士团”的机构起步的。
   • 骑士团没落后，欧洲其他信用机构逐渐形成以银行为中心的、分权制衡的信用体系。
   • 美国也凭借自己独特的地理环境和政治环境形成了“分权制衡”的行政体系和信用网络，延续了欧洲的金融传统。
3. 金融市场的特征：信息不对称
   • 金融市场最重要的特征：信息不对称。
   • 两个重要的金融中介：
     • 银行需要对借贷者的信用情况进行调查，降低了贷款过程的信息不对称。
     • 投资银行在法律、财务方面非常专业，能够在企业上市、并购的过程中降低信息不对称。
     • 同时信用评级机构等中介机构也在信息披露方面发挥着重要作用。