估值（1）-236

在实践估值中，有两段式自由现金流估值，自由现金流可以用企业每年净利润替代。前一段用三年或五年逐年估算自由现金流估值，后一段直接用价值=自由现金流/（折现率-永续增长率）来计算，将前段和后一段折现加总，得出企业内在价值。但这些个方法的可靠程度几乎为0，像是一种精准的错误，但可以作为筛选投资者可以理解的、产生大量自由现金的高确定性企业的工具。

投资者需要具备一种长期视角。长期视角和长期持股不是一码事，实际上，将价值投资等同于长期持股，是常见的谬误。我们需要忘记将资产变成现金的需求（以供自己或家庭的消费），以这笔钱永远只是用来投资增值的思路去考虑问题。至少保证这笔资金不会在短期内被迫因某种原因必须变成现金，这期限至少要三年到五年以上。