在投资中，我们经常看到类似的现象，很多投资者在考核投资好坏时，主要采用业绩衡量的方法。
一只基金在一年里赚了钱，就一定是好基金，如果短期表现良好，赚了很多钱的就一定更好，而亏了钱的就一定是坏基金。
一只股票涨了，那么我们看好它的判断就一定是对的，而一只股票跌了，那么我们看空它的理由也一定是对的。真的是这样吗？
有多少投资者在低迷的时候赎回，在行情好的时候追涨。
盲目地根据短期显现出的结果，做出匆忙的判断和决策，往往不是理性的选择。
回归到买入的本质，无非是价格合理，优秀的品种，两个充分必要条件，而绝非该基金最近火热。再者基金火热是别人赚钱的事情，你买入之后基金还能火多久，你能赚多少钱，才是真正属于你的。
关于什么样的品种值得买入，巴菲特30年前的看法和现在的看法仍然一致。
在最新2020致股东的信中，巴菲特再一次公开说明收购（买入）的三大标准：
首先，在这些企业的经营中，必须能在净有形资本方面获得可观的回报；
其次，他们必须有能干并且诚实的管理者；
最后，他们必须能以合理的价格收购。
符合投资标准的企业，我们的偏好是全资收购。
无论是直接控股一家企业，还是在股市买入一家公司的大量股份，无论采用哪种方式，伯克希尔从中获得的财务业绩将很大程度上取决于所收购企业未来的收益。
如果把巴菲特的买入标准应用到指数基金投资中
1、这些指数，必须在盈利能力上有可观的表现
历史上长期盈利能力好的行业前4名分别是：主要消费、医药卫生、金融地产、可选消费
不过目前除了金融地产估值偏低以外，其他3个行业估值都偏高了，上次3个行业出现投资机会的时候是在2018年年中中到2019年年中，那段时间持续定投，到现在都有可观的收益。
2、诚实的管理者：指数没有管理者，他是按照固定的规则编织，指数基金完全复制指数的规则。只需要尽量减少跟踪误差，不过这方面基金公司都做的很专业，基本上误差都没有超过5%的。
3、合理的价格收购：再好的东西，再火的基金，要价格合理，未来上涨的空间才大。
2002年巴菲特买入中石油在香港市场的股票时，成交价对应的PB估值大概是0．5倍，而2007年A股的中石油股票上市第一天开盘价对应的PB估值大约是10倍。巴菲特看中的是公司优秀，价格便宜。而不少投资者是因为彼时中石油很火，涨得很快。
这也就是为什么巴菲特在一家公司赚了许多钱，而不少A股投资者在同样的一家公司却铩羽而归的原因。
很多时候我们总是在市场上涨的时候跟风买入、在市场低迷的时候跟风赎回，老按照自己的情感需求来操作，长期是不可能赚钱的。
指数基金投资进阶
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