毛利率

一、盈利能力概述

盈利能力包含六个指标：毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）和股东报酬率（ROE）。

这六个指标，对于判断公司“盈利能力”中的权重如下：

二、毛利率公式

毛利率= 毛利 / 营业收入

其中分子，毛利= 营业收入 -  营业成本

三、实例计算

计算康得新2017年的毛利率

营业收入117.9亿元，营业成本70.8亿元，毛利=117.9-70.8=47.1亿元

毛利率= 47.1/117.9=39.95%，与财报说计算结果一致。

四、贵州茅台独孤九剑

贵州茅台2017年毛利率计算：

营业收入582.2亿元，营业成本59.4亿元，毛利=582.2-59.4=522.8亿元

毛利率=522.8 / 582.2=89.8%

五、毛利率的特征

（1）特征1

毛利率越高，代表这真是一门好生意。

毛利率越低，代表这是一门艰难的生意。

如果毛利率是负的，是烂生意，坚决不能碰。

（2）特征2

如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，参与的人多了，行业毛利率自然会逐年下降，这是正常现象。

（3）特征3

毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要研究究竟出了什么重大事件。因此，毛利率要五年一起看，看趋势，同时行业内跟其它公司横向对比。

总结

毛利率告诉我们两件事：

1、这是不是一门好生意；

2、看五年的毛利率变化，这家公司是否有长期稳定的获利能力。