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在上篇细嚼慢咽之OTB （1）-- 它是不是一匹好马？对OTCBTC的代币发行合理性、项目的商业模式以及团队实现该模式能力角度分析了OTCBTC，本篇将继续从场外交易的竞争环境和项目估值角度分析OTCBTC。
1. 当前场外交易市场竞争环境怎样？
提及场外交易平台，时间最长，用户数最多，用户范围分布最广，交易量最大的当属Localbitcoin。但是该平台也有不少劣势：仅交易比特币一个币种，社区活跃度不够，且界面相较OTCBTC来说是不够友好的。我体验过OTCBTC后，再也不想用Localbitcoin了。
市场上其他的场外平台，要么币种有限，要么重点在币币交易上，这两点导致交易人数较少和交易体验不够好。而OTCBTC在币种、交易流畅度、交易人数，社群活跃度都有很大的优势。
现阶段，OTCBTC已迅速占据了国内场外交易平台的前排位置。又因为OTCBTC接下来也将开发多语言界面，那该平台将面向全球用户，由此将增强自己抗衡Localbitcoin的竞争实力。
不过，随着场外交易需求的积累，很可能会有更多的竞争者涌入该细分领域。从资源、技术、营销、资金几个方面看，OTCBTC在资源能力方面上稍弱，毕竟团队本身在区块链行业的时间还不是很长。OTCBTC现在有些领先优势，但这领先优势不足以筑造成自己的坚固护城河。
所以，不论是现有还是后来的竞争者若能从上面四个维度都大大超过OTCBTC的话，将会对OTCBTC形成竞争压力。
简言之，场外交易市场是一个超级赛道，已参赛选手中，Localbitcoin是老牌，OTCBTC是新生代中的种子选手。在当前阶段OTCBTC很有希望，但是一定会有想要争抢者进入，所以OTCBTC是否能继续维持并扩大自己的领先势头还需要时间来观察。
2. OTB的估值该是几何？
代币发行量共2亿枚，不增发。其中50%（1亿枚）用做ICO发行，8,000万枚团队持有，2,000万枚早期投资者持有，总共募集4万枚ETH。
从这个分配方式来说，团队持有了40%，占有比例较高。
代币回收机制是：币币撮合引擎上线后（2018年Q1），项目方会将自己的当季度净利润20%回购，直至销毁到总量为1亿枚为止。
这里有三个关注点：
4.1 OTB的回购从币币交易功能上线之后才开始，是不是因为之前的业务还不够赚钱？
4.2 净利润的公开透明度有多少？上市公司在层层审计和投资者的眼皮底下尚且会舞刀弄剑，更不用说非上市公司。
有谁能做到自我监管吗？或者说有谁能做到自始至终地自我监管吗？
这种回购机制下，投资者只能选择100%相信项目方了。
币安的代币回收机制也是用净利润，同样有上面的顾虑。但是依靠该平台自身产品的性能优势和一系列的营销活动，平台还是积累了非常多的用户，甚至就在不久前因为涌入币安的新注册用户过多导致币安不得不暂停接受注册。庞大用户人数带来庞大交易量，平台的收入也就节节高升，币安的平台代币也受到了市场的热情追捧。
所以，即使净利润不够透明，但若OTCBTC本身发展良好，OTB的价格上升也大概率会遵从这个逻辑。
4.3 项目方回购到1亿枚OTB后即停止回购。回购的本质相当于分红，当回购停止，即说明分红停止。
前期的回购会提升币价，提振OTB持有者信心，同时也是在给予早期投资者回报。在代币数量回购到达1亿枚后，回购即停止，项目方的考虑也许是想保证一定数量代币的流通数量。然而从我们投资者的角度来说，我们不能长期获得代币升值的好处，或者说代币升值的空间被压缩了。
终极问题来了，OTB的价格多少算合理？
币安当前的日交易额是200亿RMB，币价按100RMB算。
OTCBTC当前的日交易额1亿RMB，当前币价是10RMB左右。
因为OTB的发行量、代币分配机制和回购机制基本和币安一致，所以若用BNB币价作为参考点，OTB目前的价格溢价了很多。
不过和币安一样的币币交易所有多家，法币入场的刚需渠道OTCBTC是有优势的，所以这点或许能让OTB的价格有增值的空间。且OTCBTC自己也已上了币币交易功能，这也会提升交易量。
但，OTB的价值需要时间来持续观察。
3. 如何看待XD与投资人纠纷？
过程与细节这里不过多阐述了，我对这场纠纷的理解是，XD切断了自己在区块链行业一个宝贵的资源渠道，OTCBTC未来面临的竞争局面会更加激烈。
行文至此，对OTB的分析告一段落。但还是文中那句话，一切都需要时间来持续观察。我自己的理解也很可能会随之变化，甚至推翻当前看法。
这个过程很好玩，且这期间的独立思考于己一定大有裨益。
后面若有新的想法，我会继续写出来。欢迎大家给我留言，一起学习讨论。
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