观察与思考（二）

一、溢价和折价的内在逻辑是什么？

上涨时，股价的增长幅度高于市盈率的那部分，是市场追捧人士给出的寄予未来超预期的溢价价格，相反，下跌时，股票的市盈率低于业绩的增长部分的那部分，是市场恐慌给予市场人士给予未来预期的折价部分。溢价和折价都会偏离内在价值。这就需要投资者利用常识，逻辑，去进行模糊的估值，然后理性地去纠偏，去修正。赚取估值修复的钱，其实也就是这部分不断纠偏不断修正的钱。

二、外在的因素对市场的影响有多大？左右股价的终极因素是什么？

其实是可以忽略不计的，投资的历史已经证明。因为，最终左右股价增长的永远是业绩，价值规律永远都在发挥作用。外在市场因素和人性的存在只会放大溢价或加大折价。除非，有形的手导致出现短暂的系统性风险。而从长远看，每一次的下跌都是为未来的上涨打基础。

三、为什么要相信和坚持八二规律？

持有为八，上涨和下跌为二。八期间，持股收息，增股壮基，慢等过激。二期间，享受上过激和下过激，享受成果和再次布局。