上一篇讲了流动性（liquidity），这一篇来说working capital（营运资本）
营运资本可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。当营运资金出现负数，也就是一家企业的流动资产小于流动负债时，这家企业的营运可能随时因周转不灵而中断。
公式非常简单：营运资本=流动性资产（比如库存，现金等）- 流动性负债（待支付项目等）。
而营运资本也分为几个不同的指标来分析，称为营运资本比率。主要分为三项：Inventory days（库存周期），Receivables days（应收款项周期）以及payable days（应付款项周期）。分别作为分析库存卖出的速度，应收款项转换为现金的速度和支付应付款项的速度。
Inventory days= inventory/cost of sales x 365。这里cost of sales是作为销售费用，在利润表中可以找到，存货不用多说，肯定是在资产负债表中。这个公式可以算出库存持有平均周期，这个指标越小越好。Receivable days= trade receivables/credit sales x 365。Credit sales则为赊销，是对于信用客户来讲的。不过这个credit sales值我在一些股票软件给出的财报中没有找到，所以一些投资者可能无法计算。最后一个payables days= Trade payables/cost of sales x 365。这两个都可以在披露的财报中找到，前者应付账款在资产负债表，后者刚才已经讲过了。要注意的是，应付款项周期要大于应收款项周期，这样现金流问题就可以被避免。针对于某个企业，这三项值和之前所说的流动性可以简单测评一下企业所承担的风险（当然不是全部）。
作为比较普通的投资者群体，没有会计团队来进行职业的分析和衡量，但对于最基本的指标，投资者一定要注意，毕竟当某个产业成为龙头时，也要注重企业本身的风险问题。
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