STO，全称Security Token Offering，即证券型通证发行，也可理解成通证型证券发行。
简单来说，STO是一种以Token为载体的证券发行，这种Token可以用来代替股票、债券、贷款等资产标的。它的运行并不复杂，本质上是以数字资产作为本位资产，去兑换、交易其它资产。
它和传统型证券有什么区别呢？
传统上我们购买证券，实际上是确认证券的所有权。虽然有些操作已经实现了电子化，但本质上和在纸上签署完成交易没什么不同。证券型通证也要确认证券的所有权，但security token是通过区块链交易来确认资产的所有权。
与IPO相比，STO创造了一个高效率的资本市场。与1CO相比，STO加入了监管的元素，更符合政府的要求。STO似乎是鱼和熊掌兼得的好方案。
举个例子。
一般来说IPO过程中，会涉及到改制与设立股份公司、尽职调查与辅导、财务审计、法律意见书准备等、定价与发行等过程。随着区块链技术和智能合约的发展，存在对这些传统的IPO环节进行智能化改造的可能，从而降低IPO成本、降低证券上市后流程成本、降低清结算成本、降低上市企业治理成本。
比如一些财务审计的流程，可以通过智能合约部署到区块链上，只要在链下收集好数据传到智能合约中，很多报表就可以自动生成，从而让投资者可以实时公开透明查询到企业的财务情况。
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