2019年和2020年的A股其实是一个结构性的牛市，但实际上，这是机构投资者的牛市，散户投资者仍未能赚到多少钱，实质原因仍是认知差异和风格导向。
散户自然的畏高情绪让他们错过了很多高高在上的绩优股，捡便宜的心态买了很多低位的便宜货，殊不知，单纯的股价高低和位置高低其背后的深层次原因他们并未清楚，而机构也在不停的业绩验证和观点抱团中一直加仓绩优高价蓝筹，赚得盆满钵满。
作为理性投资者我们要知道我们赚的是什么钱，机构投资者说这是业绩归因，散户说这是赚钱缘由而不是运气。从2020年来看，我们赚的是估值提升的钱、流动性宽松的钱还有人民币强势的钱。怎么理解呢？
估值提升，估值要够低才有提升的空间，从2020年A股的估值看，沪深300和上证50的估值处于历史低位和同期世界市场的低位，中小创因为年初疫情的那一波大跌也跌出来空间。
流动性宽松，说白了，就是钱印多了，2020年的疫情让全球央行都在印钱，这么宽松的货币量总要找个出处，而在房住不炒的号召下，估值不高的股市无疑是最好的选择。
人民币强势，人民币过去一年升幅令人，美元一路走弱，人民币一路走强，对于海外的资金来说，人民币是一个避风港，而人民币计价的资产更是一个理想的选择，综合政策和流动性看，低估值的人民币资产就成了外资的最爱，这也是外资一路流进来最重要的原因之一。
知道宏观方面赚什么钱之后，我们还要回到自己，在这个宏观态势下，我们微观的个体又是赚哪块的钱？我们后面在接着说，本文是为一。
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