解读现金流量表

      学习过前的内容， 我们知道了财报不能只看一张或只看特定科目，三大报表必须放在一起，综合立体的看才能看出报表的真实性和完整的关联性。

因为利润表是预估的概念，资产负债表是某一天定量的概念，所以需要加入第三张报表：现金流量表。可以说：现金流量表是一张生死攸关的报表。

我们将花两天时间对“现金流量表”进行解读。

一、概念

首先来看现金流量表都包含哪些内容，这是“贵州茅台”近五年的现金流量表：

贵州茅台 5年现金流量表

表中包含三个“现金流量”，分别是“经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”。

名词有点专业，没关系，我们来类比：

现金为王，如果家里缺钱，你会想出哪些办法？

可能是：（1）缩衣节食，尽量省钱；（2）变卖家产，如汽车、房子；（3）向亲朋好友借钱。

对比个人，公司也一样，如果缺钱了，老板一般会做：

（1）低价促销、减薪裁员，降低成本、提高收入；

（2）追回下游应收账款，存货转卖，出售公司各种设备厂房；

（3）拖欠上游的应付账款，找银行借钱、找股东增资。

以上三点，就是“现金流量表”中对应的三个部分，下面一一说明：

（1）经营活动现金流量：

无论是个人还是公司，第一个动作缩衣节食、减薪裁员，都是希望尽量减少现金的支出。这些动作最终结果都反应在“利润表”中。

现金流量表第一部分是以利润表的净利润为基础，再将不是真正现金支出的折旧费用与分期摊销费用加回来，经过计算，得到“经营活动现金流量”。

这个指标中，任何现金流量流入公司就是正值，流出公司就是负值。到底是有钱入账还是赤字亏钱，通过这个指标一目了然。比如上述“贵州茅台”公司，2016年扎扎实实赚进375亿元。

（2）投资活动现金流量与筹资活动现金流量：

个人、公司有钱之后都会兵分两路，往左走就是“资产配置、投资策略”；往右走就是“处理债务、融资策略”。

往左走的变出现金的方法，比如购买或变卖变卖汽车、设备、厂房、存货等，源自于“资产负债表”的左边，因此叫做“投资活动现金流量”。一般情况下，这个指标都是负值，因为公司为了持续经营，需要不断投资更多的设备、厂房等资产，为公司创造更多的收入。比如“贵州茅台”，2016年投资现金支出是11.03亿。

往右走的变出现金的方法，比如还外面的欠债或问亲朋好友、银行借钱，源自于“资产负债表”的右边，因此叫做“筹资活动现金流量”。如果指标为正，说明问银行、股东增资；如果指标为负，说明有还款银行、股东分红的动作。可见，2016年贵州茅台还款、分红83.35亿元。

因此，只要有上一期与这一期的利润表，加上期初与期末的两张资产负债表，就能推导出现金流量表。以下是“现金流量表”与“利润表、资产负债表”的关系。

现金流量表与利润表、资产负债表的关系

二、实例计算

以“贵州茅台为例”，分别计算其2016年度现金流量表的三大现金流量：

现金流量计算总体都是“流入-流出”，下面分别来看下三个指标的具体内容：

1、经营活动现金流量：

经营活动现金流量净额=经营活动流入小计   -  

经营

活动流出小计

其中，“经营活动流入”包括

（1）销售商品、提供劳务收到的现金；（2）收到的税费返还；（3）收到其他与经营活动有关的现金。2016年三项经营活动总和为672.79亿元。

“经营活动流出”包括

（1）购买商品、接受劳务支付的现金；（2）支付给职工以及为职工支付的现金；（3）支付的各项税费；（4）支付其他与经营活动有关的现金。2016年四项经营活动总和为298.28亿元。

贵州茅台  2016经营活动现金流量

因此，2016年，贵州茅台的“经营活动现金流量”为672.79-298.28=374.51亿元，与财报说一致。

2、投资活动现金流量：

投资活动现金流量净额=

投资活动流入小计   -  

投资活动流出小计

其中，“投资活动流入”包括（1）收回投资收到的现金；（2）取得投资收益收到的现金；（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额；（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额；（5）收到其他与投资活动有关的现金。

2016年五项投资流入总和为0.057亿元。

“投资活动流出”包括

（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；（2）投资支付的现金；（3）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额；（4）质押贷款净增加额；（5）支付其他与投资活动有关的现金。

2016年五项投资流出总和为11.08亿元。

2016年，贵州茅台的“投资活动现金流量”为0.057-11.08=-11.023亿元，与财报说一致，购买了很多固定资产。

贵州茅台 2016投资活动现金流量

3、筹资活动现金流量：

筹资活动现金流量净额= 筹资活动流入小计   -    筹资活动流出小计

其中，“筹资活动流入”包括（1）吸收投资收到的现金；（2）发行债券收到的现金；（3）取得借款收到的现金；（4）收到其他与筹资活动有关的现金。

2016年四项筹资流入总和为0.16亿元。

“筹资活动流出”包括

（1）偿还债务支付的现金；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金；（3）支付其他与筹资活动有关的现金。

2016年三项筹资流出总和为83.50亿元。

2016年，贵州茅台的“筹资活动现金流量”为0.16-83.50=-83.35亿元，与财报说一致。

贵州茅台  2016筹资活动现金流量

可见，2016年茅台的“筹资活动现金”主要用于分红了，偿还债务现金为零。我们不仅要关心数字的来源，更要注意数字背后的原因。

当然，我们不是为了成为专业会计，而是用学到的知识，判断财报中数字的真正内涵。通过课堂上的实例分析，希望大家能轻松读懂财报，先掌握大方向，不要为了细节而见树不见林。