三因素供需分析框架、双轮驱动分析框架
书籍内容：1，了解市场；2，债券性质的研究；3，利率方向的研究；
一、三大基本利率关系
1,7天回购；2,1年央票；3,10年期国债；
利用1和2的短期利率推导长期；2002到2010年，有71%的同向变化；
央票利率的立足点：
1，央票对信贷资产的替代关系；
银行的资金配置，贷款or央票；
反应指标：存贷款利差与央票利率；为何不是贷款利率？
2，中美利差效应；
回购利率：
流动性宽松，1天更活跃；流动性偏紧，7天更活跃；
指标：全国性商业银行日常资金融出比率（与回购利率负相关）；商业银行超额准备金率（与回购利率负相关）；
商业银行资金成本：
假设资金来源：活期存款和定期存款的比例为1:1，资金成本=活期利率*50%+定期利率*50%；
三碗面：基本面、政策面、资金面
二、基本面分析
指标：通胀、经济增长；
通胀：RMPI——PPT——CPI
CPI的测算：
1）货币供给角度
M1,M2，基础货币与货币乘数，储蓄增速
2）实体经济供需角度
GDP，工业增加值，PMI
3）市场预期角度
全国城镇储户问卷调查
4）国外输入
国际食品价格与国内食品价格，国际期货价格与国内期货价格；
经济增长：先行类指标
1）贸易类指标
OECD指标，广交会指标、航运类指标、港口行业数据、PMI中的订单变化、波罗的海指数
2）投资类指标
基本建设投资、更新改造投资（与企业利润）、房地产开发投资（与房屋销售）
3）消费类指标
社会销售品零售总额
4）特殊指标：工业增加值
三、货币分析
中央银行、商业银行
中央银行货币报表分析
1）中国人民银行基础货币报表
三部分构成：货币发行（流通中货币+库存现金）、金融机构存款（存款准备金）、非金融机构存款
基础货币变动：外汇占款+公开市场操作+财政存款的吞吐
2）广义货币供应M2
3）货币乘数
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