关于对赌的小心得

    之前经常在八卦新闻里看到对赌这个词，一时兴起去查了下。现在将心得记录如下。

    首先对赌其实是资本市场里的一种玩法，为了保证投资人利益而设定。投资人对赌失败的损失在对赌协议的保护下会比较小。因为前几年资本大力进入娱乐圈，才有了对赌盛行。

    为了澄清具体操作，方便记忆，决定用故事讲出我对对赌的两种形式的理解。

一 商品对赌

    假设有两个人A和B。B有一个商品，A觉得很有潜质，于是和B商量。A花10万元买下B商品的经营权。如果B商品实际售价小于10万，A依然支付10万给B。一旦B商品超过10万，A对超过部分与B分享收益。

    这就是典型的票房对赌。见诸报道的是电影发行方与制片方签署票房协议，设定保底票房。比如当年战狼2的保底是八亿，这个结果大家都知道。还有一个是我不是潘金莲，保底5亿，最终票房四点几亿。据说发行方耀龙亏了一大笔。

    不过，这个逻辑有一个bug，我没有查到，就是发行方通过对赌赚到什么。我个人理解是票房大卖后的大额分成，但是没有查到相关数据。是我功课做的不足。

二 股权对赌

    还是假设A和B。这次A要买的是B公司的股权，也就是看好B公司的未来。双方约定A给B公司10万元投资，B公司保证未来三年的收益每年为20%或者每年利润达到一个数额（比如两万）。如果三年后B公司没有满足条件，则需要返还A公司投资本金及利息合计15万元。数字是我自己诌的，为的是方便说明。

    这种对赌，见诸报道的典型是杨幂手下嘉行与尚世的协议。尚世向嘉行注资，嘉行保证三年累计利润2亿（记不清了）。否则三年后嘉行需要以150%溢价回购尚世手中嘉行股份。说人话就是至少返还尚世1.5倍投资额。据说合同还规定了嘉行的不可出现解约等，于是杨幂的离婚一直拖到对赌结束。由于4s大卖，普遍认为杨幂对赌成功。

    这个虽然绕点儿，但是收益比第一种好理解。相当于资本投钱，双方共同获得高收益。演员方有更多钱运作电视剧赚钱，资本方也获得更大收益。

但是，由于对赌协议的严苛，演员方也会通过疯狂接戏来获取利润。比如ab和郑恺等人成立的公司一天后被收购，为了达成利润，就有了抠图不自赏。（九千万片酬）

总结起来，资本是中性的，进入娱乐市场，可以促进市场稳定，也可以带来负面效果。同样是获得利润，可以选择快办法，比如疯狂接戏票房造假，也可以老老实实宣传提高影视质量，用好作品赚钱。但是不幸的是人性都更喜欢快办法。