IPO 第一节课：

IPO内涵和IPO对企业的意义:

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一级市场和二级市场的区别：一级市场 IPO完成以后的市场  二级市场 交易市场（炒股）

直接融资和间接融资： 直接融资——企业通过自己从投资者中获得的投资 间接投资——通过银行借到别人的钱

IPO（Initial Public Offering）指：企业“首次公开发行”并“上市”。（公开：向特定对象发行；向特定对象200人<直接股东+间接股东>发行）

上市：登陆沪深A股市场（3500家公司上市，4000多万家公司），股票的流通和交易（新三板不属于）

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PS: 同时也要了解工商 税务 环保 外汇 社保 等 法律法规都要了解。

深交所有主板 中小板和创业板    ； 上交所只有主板

（上交所主板和深交所主板中小板都是用同一个体系的）

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IPO涉及的中介机构和主要职责：

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IPO尽职调查概述

资料 要保存 记得回看pdf

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IPO 第二节课：

公司业务研究框架和主要方法

公司研究导论

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核心资源：

院士资源

股东影响：可能可以带来资源给公司

有券商直投的话 反应公司好还是不好 （并不是直接从报表看出）

看毛利率 高 (军工企业应该毛利率比较高）和 别的公司关系或者和政府关系比较好 也是可以的

发展战略：

看年报 可以分析出

管理层访谈，目前做到什么程度

未来市场驱动力去看发展战略是否恰当

实施方案也是可以看出 是否靠谱

实施保障：是否有核心资源来保障

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财务分析和竞争力的结合：

SAY WHY!! 思考为什么 查出来为何

毛利率的高低（成本控制能力差....）

发现问题 从财务问题去发现企业的问题（ AR TURNOVER很低 <自己和客户关系中处于弱势地位 在产业链中处于弱势地位 或者是客户太过于强势>）和流动性

偿债能力低（运行模式有问题 业务模式有问题太费钱了）

找可比公司进行比较 同行业进行比较

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IPO 第三节课：招股说明书

IPO招股说明书：整合公司所有资料 进行对外公开披露 在整个IPO整个资料真实完整 也进行了保证 （要约邀请，向投资者展示投资价值和投资风险）

招股说明书：第一次 IPO第一次申报给证监会 （招股说明书 申报稿 的预披露）

第二次 答完证监会问题之后 招股说明书的更新 （前两次审核阶段) 招股说明书申报稿 更新

第三次 发行阶段 公布招股意向书给公开市场 （没有发行价格 但是招股说明书有发行价格）

前两次也没有发行价格 报给证监会的招股说明书是一个 申报稿

第四次是有发行价格的 （招股说明书定稿文件）

招股说明书是IPO项目组成员写的 给发行人完善

项目组写招股说明书要分任务

法律人员写：1 2 3 5 8 9 15 16 17

财务：7 10 11 14

业务：6 12 13 行业和业务负责相关

第四节 风险因素 共同写作完成 都存在风险

注意事项：

1. 财务和非财务信息上的匹配 （逻辑上是有匹配的 是要相同的）

2. 财务和财务数据之间要匹配  （看各项之间是不是有差异）

3. 招股说明书中所有内容都是对于分析公司有价值的 比较核心的这块是业务 市场容量 业务模式 发展前景如何

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业务板块导读

行业信息披露（招股说明书）：

1. 行业监管体制 （主管部门 法律法规） 法律法规 （规范运作）

2. 行业概况

  行业发展状况

  竞争格局

  竞争对手

  行业障碍

  行业供需变动

  行业利率水平变动

  行业影响因素（adv & disadv）

3. 行业特性 （技术水平 区域性 周期性 季节性....）

4.公司上下游情况（进出口情况）

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业务：财务就是业务的一个反应

采购——采购成本

生产——生产成本

销售——收入

盈利模式——利润

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