80%的投资收益，来自20%的时间

最近的股市大跌，说明一个问题，即机会总是会有的。

遇到大跌的时候，可以长时间不看。但是不要瞎操作，一看跌了那么多，为了避免跌更多，就赶快把已经持有的股份卖掉。

在股市大跌的时候割肉，之前长期的持续努力瞬间就废了。

遇到大跌的时候，应该守得住自己的已有股份，一定要拿得住。这个时候不但不能卖，在不影响生活的前提下，还要继续追加投资，这是好机会。以前价格高的时候敢买，为什么价格便宜的时候就不敢入手了呢？

牛市迟早要来的，既然这样，为何不在它未来之前慢慢积攒份额！

我们完全可以等它三五年，其实一般等不了那么久的。

牛市的时候我们赚钱，熊市的时候我们赚股份。

估值为底，情绪为顶。 情绪不可测，估值却可以告诉我们正确的选择，赚钱最多延期，但不会爽约。

什么时候投资是很重要的。最危险的是胆小的或新手投资者在市场极度繁荣的时候入场，然后看到账面亏损了才醒悟。

投资者解决这类错时交易的方法是，在一段长时间内积攒股份，并永远不要在出现坏消息和股价远低于高点时卖出。遵循这些原则，什么都不懂的投资者也可以做到多样化投资，还能保持成本最小化，最终获得令人满意的收益。

「80%的投资收益，来自20%的时间」。猝不及防的大行情，属于一直等候在场的投资人。

所有人都会面临决策，这些决策需要对风险、潜在收益和损失进行评估，有时还会面临选择，这些选择可能隐藏着事与愿违且不可逆的有害结果。这就是生活的不确定性。

我们不做职业赌徒，大方向上要会抉择。

巴菲特说：

“当查理·芒格和我买股票时，我们会把它当成是生意的一部分，我们的分析与买下整个生意时所思考的内容非常相似。我们一开始会判断自己能否容易地估计出，资产未来五年或更久的收入范围。如果答案是肯定的，并且处于与我们估算底线相对应的合理价格内，我们就会购买这股票(或生意)。但是，如果我们没有能力估算出未来的收入(经常会遇到这种情况)，我们就会简单地继续前行，继续寻找下一个潜在标的。在我们一起合作的54年里，我们从未因宏观或政治环境，或其他人的看法，而放弃具有吸引力的收购。”

投资需要学习，不下水就学不会游泳，不经历牛熊市的洗礼就不得成熟。

2022.03.16 夜
上海 二联