查理与我都没有把以上股票（总市值2,480亿美元），作为精心挑选的潜力股。当前这场金融闹剧将要结束，因为“华尔街”的降级、美联储可能采取的行动、可能出现的政治动向、经济学家的预测，或者其他任何可能成为当前热门话题的东西，都将终止这场闹剧。
相反，我们把这些持股公司看作是我们部分持股的公司集合，按加权计算，这些公司运营业务所需的净有形权益资本收益率超过20%，这些公司也在不动用过多杠杠的情况下赚取利润。
在任何情况下，那些规模庞大、成熟且易于理解的企业，都能获得可观的回报。与许多投资者在过去10年里所接受的债券收益率相比，如，30年期美国国债的收益率为2.5%甚至更低，这真是令人震惊。
预测利率从来不是我们的游戏，查理与我不知道未来1年、10年或30年的平均利率是多少。我们或许有偏见的观点是，在这些问题上发表意见的权威人士，正是通过这种行为，透露出的关于他们自己的信息，远远多于他们透露的关于未来的信息。
我们能说的是，如果在未来几十年里，接近当前水平的利率将占上风，如果企业税率也维持在目前企业享受的低水平，那么几乎可以肯定，随着时间的推移，股票表现将远远好于长期固定利率债务工具。
这一乐观预测伴随着一个警告，未来股价可能发生任何变化。偶尔，市场会出现大的下跌，幅度可能达到50%甚至更大。但是，我2019年曾写过一篇关于美国经济顺风的文章，再加上史密斯所描述的复利奇迹，对于那些不使用借来的钱、能够控制自己情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。其他人呢？要小心！
网友评论