关于人性对资产价格和市场有效性的影响，在金融学领域内已经争论了很久。
牛市的时候，人们往往很乐观，资产价格明明很高了，依然疯狂买入，形成了一个向上的循环；而熊市的时候，明明资产价格已经很低了，但人们依然不愿意买，甚至还在往外卖，从而形成向下的循环。
人性就是如此，几百年里，这样的股市反复在股市中上演。
资产的实际价值是很难计算的，掌握一定的知识后能算个大概已经不错了。而更多的普通人根本就不会计算，更多的是根据股价是否上涨来断定，股票是否被低估。
在“人性”中，我们所能做的，就是要去深刻理解人性的波动和它对资产价格的巨大影响。要想真正做到岿然不动，一定是给予对基本面的认真分析，有了坚定的信心，才能做到的。
因此，虽然人性对股市的影响巨大，但由于无法量化，因此不能作为资产定价的一个因子。
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