资产价值变动的百分比对到期收益率变动的一节阶敏感性:
D = -(dp/p)/dy
久期一般为正
反映了资产价值利率风险的主要部分
久期越大,资产的利率风险越大,反之越小
麦考利久期:未来现金流与时间的加权平均之和
最优的利率风险套期保值比率n是使得套期保值组合的价值变动对利率的美感性为零的套期保值比率
dII/dy = 0
n实际上是使得套期保值组合的货币久期为零的套期保值比率
课程链接金融工程第39课
久期仅仅是资产价格对利率的一阶敏感性,无法反映和管理资产价格的全部利率分呢贡献,当利率变化较大时,这个缺陷尤其明显。
久期的定义建立在利率曲线发生平移,即所有期限的利率变化幅度相等的建设基础之上,这是一个不符合现实的假设。
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