衍生工具特性

跨期性，杠杆性，联动性，高风险性

考点:衍生类合约的概念和特点

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衍生工具概述

衍生工具是一种衍生类合约，其价值取决于一种或多种基础资产（合约标的资产）

合约标的资产： 

金融资产（股票，基金，债权等）

大宗shangp（黄金，豆油）

贵金属

多头： 买入合约标的资产或者权利

空头：卖合约标的资产或者权利

衍生工具的组成

合约标的资产

到期日

交易单位（合约规模）：交易时每份衍生工具所规定的交易数量

交割价格（未来的价格）

结算:到期日或到期前结算

衍生工具特点

跨期行，联动性，杠杆性，不确定性或高风险性

衍生工具分类

按照合约特点，产品形态，合约标的，交易场所分类

合约特点分为：远期合约，期货合约，期权合约，互换合约，结构化金融衍生工具

远期合约：约定未来确定时间，约定的价格，交易，非标准化合约，不在交易所交易，市场作用

期货合约：未来确定时间，确定价格，交易，标准化合约，市场作用

信用衍生工具是20世纪90年代发展最迅速的金融衍生工具

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远期合约和期货合约

考点：理解远期合约和期货合约的概念和区别，以及市场作用

远期合约：

在未来确定时间，约定价格，进行交易，为标准化合约，通常是实物交割，灵活性好，效率低，风险高，流动性差

期货合约

期货合约随着价格变化而修改合约，现金交易

期权合约

考点：期权合约概念，影响期权定价的因子

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期权合约损益不对称，买房要支付一笔费用给卖方（期权费）

看涨期权：

期权买方以较小的期权价格作为代价获取盈利的可能性

卖方以赚取期权价格而承担大幅亏损

盈利亏损，无限

X是期权价格

看涨期权

看跌期权

盈亏都是有限制的

看跌期权

影响期权价格的因素

1）合约标的资产的市场价格与期权的执行价格（约定的价格）

看跌期权是

执行价格-市场价格

看涨期权：

市场价格-执行价格

2）期权有效期

分为欧式和美式

时间越长，期权价格越高

3）无风险利率水平

4）标的资产价格的变动率（百分比）

5）合约标的资产的分红

分红降低资产价格，看涨期权价格下降，看跌期权价格上涨

影响期权价格的因素及影响方向

互换合约

考点：

1）互换合约概念

2）影响互换合约定价的因子

3）理解远期，期货，期权，互换的区别

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概念：

互换合约是双方约定在未来某一时期互相交换某种合约标的资产的合约（相等经济价值的现金流）

区别：

期货：交易所交易|包括买卖双方未尽的义务|有对冲机制|现金结算|有杠杆效应

期权：大部分在交易所|期权和信用违约互换合约只有一方在未来义务（损益不对称）|有杠杆效应

远期：场外交易，非标准，交易成本高|包括买卖双方未尽的义务|实物交割|无杠杆效应

互换：场外交易，非标准，交易成本高|（大部分）包括买卖双方未尽的义务|实物交割|无杠杆效应