人的一生中只有20次投资机会。长期持有优质企业股份，在其股票价格是其价值的20%时购进它的股票，每年获得8——10%的收益。
巴菲特1951年第一次购买了美国政府职员保险公司的股票，之后，他继续不停的购买，到了1996年，该公司变成了伯克希尔.哈撒韦的全资子公司。可口可乐也是伯克希尔.哈撒韦长期持有股票的公司。持有50年以上，算得上长期持有了。
查理.芒格说：“我们不太用财务标尺；我们也使用许多主观的标准；我们能够信赖管理层吗？它会损害我们的声誉吗？会出现什么问题?我们理解这个行业吗？这家企业需要注资才能继续运转吗？预期的现金流是多少？我们并不期待它会直线增长，只要价格适中，周期性增长我们也能接受。”
当你做价值投资时，从第一次买想长期持有股票的那家公司，就要回答出这些问题，以及其中更多的、更深入的问题，而且要经常自问，在不同的时间点上回答问题。或许某个时间点你的答案是可以继续持有，那就留着。当你的答案告诉你不能继续持有时，你就卖掉它。
长期持有优质企业股份是要把投机赚来的资金投入可以长期持有的企业，或者把从一家企业的投资转向投入长期持有的企业。当你把这样的雪球越滚越大，你就是一名成功的投资人。
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