年前这一段时间，A股上市公司频繁爆出巨额亏损，媒体们用“天雷滚滚”来形容上市公司的暴雷潮。
据不完全统计，截至1月31日，在披露了2018年业绩预告的2517只个股中，共有401只个股亏损，其中101股亏损超过10亿，41只个股亏损超过20亿，7股亏损超过50亿。
华录百纳预亏33.29亿-33.34亿，而上年同期利润1.1亿。
人福医药预亏22亿-27亿。
盛运环保预亏25-25.05亿。
今年暴亏的确实比较多，就不用一一说了。
不过，天神娱乐还是要提一下。
天神娱乐2018年预亏73-78亿，成为当之无愧的亏损之王，要知道天神娱乐的市值也只有不到40亿。天神娱乐一年的亏损亏掉了两个自己，这操作也真是没谁了。
那么近期频繁的暴雷，究竟是怎么回事呢？
在这些预亏损公司中，出现最多的一个词就是“商誉减值”。
什么是“商誉”
首先我们来解释一下什么是“商誉”。
假设老王想开一家奶茶店，但是他觉得自己从头开店太麻烦，不如直接收购一家现成的店铺。
他看中了一家经营很火爆的奶茶店，决定收购。可店主报价100万。
老王盘算，“你这店铺机器设备，桌椅板凳，加上未到期的房租，撑死了也就值20万，竟然敢要100万，狮子大开口啊。”
店主却说，“100万我都不舍得卖。虽说我这些家当就值20万，但是我一年利润就20万。你看隔壁那家店一天也没几个顾客，他家店铺卖的便宜。你买不？你肯不买。
我这之所以生意好，是因为我的奶茶口味好，干净卫生，经营多年形成了自己的品牌，很多顾客都是慕名而来。
不夸张的说，就我的饮料配方和品牌价值就不止80万。”
老王一听，觉得有道理。
一年赚20万的话，5年也就回本了。而隔壁那家店铺虽然便宜，但是还真不一定赚钱。
所以老王经过深思熟虑后决定买下这家店铺。
在这个例子中，奶茶店的固定资产只有20万元，但是报价100万元。这其中的差值，即80万元就是所谓的“商誉”。
在收购过程中，买方也不傻，因为看好这家企业未来的发展，能够带来更高的利润，所以才愿意给出远远高于净资产的价格。
什么是“商誉减值”
但是问题来了，企业的未来是不确定的，受到很多因素的影响。 如果达不到预期的增长目标，意味着企业目前的价值达不到账面的价值。
也就是这个资产不值钱了，需要修正账面价值，让其符合目前的市场价值，即所谓的“商誉减值”。
还拿老王举例子。
老王接手奶茶店以后，由于各种不知名的原因，他每年利润只有10万元。
市场上普遍认为奶茶店的价格应该是5年利润的总和，也就是所谓的5倍市盈率。超过这个价格，就没人原意买了。
老王一合计，心想“完，亏惨了。按照这个标准，现在这个奶茶店的价值只有50万了，自己一下亏了50万。”
年底老王要记账的时候，就得把他这个奶茶店资产价值修正为50万，剩下那50万就是计提的“商誉减值”。
为什么近期会扎堆出现“商誉减值”
2015年的牛市时候，上市公司大举并购。
由于当时是牛市，所以从投资者到上市公司普遍对未来非常乐观，导致上市公司收购企业时，报价远远高于其内在价值。
而2018年正好是业绩承诺期结束的高峰期，由于收购的价格太高，再加上2018年整体经济环境不太好，大部分当时大举收购的上市公司无法兑现业绩承诺，需要对商誉进行修正。
再加上2018年股市表现不佳，对于上市公司来说，反正现在市场不好，即没法增发，也没法套现，所以没必要去维护股价，还不如一次性计提“商誉减值”，直接摆烂，好好给自己的业绩“洗个澡”，把包袱卸下来，将来也能轻装上阵。未来的雷一次性都拆完了，那么未来只要经营正常，业绩就会大幅提升。
另一个暴雷扎堆的原因是根据监管要求，全年出现亏损，净利润比上一年下降或者上涨50%的情况，应该在1月31日前进行业绩预告。也是为什么这几天集中扎堆暴雷的原因。
扎堆“商誉减值”会带来什么影响
虽然从理论上来说，上市公司一次性计提“商誉减值”，并未改变公司的经营状况，未来业绩大概率是向好的。
但是如果从实际的角度出发，商誉减值减掉的市值是上市公司当年收购公司时付出的真金白银，而并非简单的市值缩水。
对于资产大幅减少的公司来说，资本市场会对其重新进行定价，也就是说这些商誉暴雷的公司，股价连续下跌在所难免。
但是对于整个市场来说，商誉一次性减值却是一件好事。这相当于未来可能出现的雷提前炸了，相当于利空出尽，未来业绩大概率会回暖，所以对于整个市场来说并非不是件好事。
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