连载13：财富自由的五个秘密

【简介】长期投资怎么做，今天告诉你战胜90%的人的五个秘密：投资指数、投资价值、配置再平衡、定投、懒一点。

如果你参与过投资，肯定遇到这样的情况：

• 我刚卖了xxx股票，它就飞了！

• 我一买xxx它就跌，一跌再跌！

• 哎，我运气怎么这么背呢？简直，faint...

不知道你有没有，反正我是经常遇到。

然而，总有人特别幸运。前几年有一个传奇人物——刘元生，他在1988年买了360万的万科股票，持有到2014年已经涨到了10个多亿。如果他始终没有卖出的话，到现在超过了20亿。这只是账面收益，他收到的现金红利也早已过亿了。

为什么他能够赚这么多钱？有人以为只是长期持有就行了。可是你持有的那些股票怎么就不涨呢？！

我们有机会选到这样的股票吗？我们来分析一下。

第一，从1988年到2018年，30年涨了556倍，年化收益是23.5%。

第二，巴菲特的年化收益率大约21%，而刘元生这个收益远远超过了巴菲特。这个收益是逆天级别的。

第三，美国股市200年的平均收益率是6.6%（扣除通货膨胀），而中国上证30年的平均收益是10%（扣除通货膨胀）。

结论：1.这个收益率基本与普通人无关，别做梦了。2.如果你想在投资领域深耕，另当别论。

我们多次强调，超过99%的人不是本书要达到的目标。但是，你为什么要想超额收益呢？超过股市平均收益的收益率一点也不低，长期来看，这会战胜80%，甚至90%的人。

我们下面就要讨论这样的策略。

策略1：投资指数

巴菲特在他的给股东的信中，反复推荐普通投资者要买指数基金。它到底有什么魔力呢？

先简单说一说什么是指数。一个市场中有成千上万支股票，为了体现特殊类型的股票总体是涨了还是跌了，证券公司或交易所就编制了一些指数来表征。指数的分类主要有下面这几种：

• 大盘指数，我们国家有上证指数、深证指数、中小板指数、创业板指数等等，它们是这个证券市场所有股票的加权指数。

• 根据市值权重，分为大盘、中盘、小盘指数，比如沪深300指数、沪深180指数、上证50指数、中证1000指数等等。

• 根据行业分类的指数，比如180电信、180能源、380医药、180金融等等（是在前面市值指数的基础上再按行业进行分类）。

• 根据风格分类的指数，分为价值指数、成长指数。

• 根据主题分类的指数，比如智慧城市指数、国改指数、军工指数、环渤海指数等等。

每一个指数都由很多支样本股组成的，而哪些股票入选则由很多标准来界定，将这些股票进行平均，算出指数点位，代表这些类型的涨跌情况。

指数投资最大的好处有两点：

第一，永远存在。现在公司的寿命越来越短，如果你买的企业倒闭了，那么所有的投资付诸东流。而指数会定期把不符合标准的公司清除出指数，这保证了被市场淘汰的公司也被排除在指数之外了。所以，你的钱永远不会亏光。

第二，成本低。指数被动跟踪一揽子股票，这些公开信息非常容易获取，运行很简单，基金经理不需选股，只要在确定的时间买入和卖出就行了，所以成本非常低。低成本对长期的复利投资至关重要。

同时，指数基金也有两个缺点：第一，只能获取平均数的收益，要想获得超额收益非常难；第二，指数基金的收益高度依赖策略的选择，如果一个策略不再适合这个市场，那么，它的收益会一落千丈。

所以，要战胜市场平均收益，必须要有好的策略。下面我们就谈谈一个非常有效的策略——价值策略。

策略2：投资价值指数

前面我们已经提到风格指数有成长和价值，它们代表什么呢？

很多人有不同的定义，但从指数设定来看，其实没有那么复杂。所谓成长股就是企业增长率较高的股票；而价值股则是市场低估其价值的股票。

那么，你觉得哪种风格更而可能胜出呢？

我已经给出了答案，你可能还不太服。我们看一下截止2016年各个市场这两种风格的对比情况吧。

<figure class="md-table-fig" contenteditable="false" cid="n597" mdtype="table" style="box-sizing: border-box; margin: 1.2em 0px; overflow-x: auto; max-width: calc(100% + 16px); padding: 0px; cursor: default; caret-color: rgb(51, 51, 51); color: rgb(51, 51, 51); font-family: TeXGyreAdventor, "Century Gothic", "Yu Gothic", Raleway, sans-serif; font-size: 24px; font-style: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 300; letter-spacing: normal; orphans: auto; text-align: justify; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: auto; word-spacing: 0px; -webkit-text-size-adjust: auto; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(252, 252, 252); text-decoration: none;">

	起始年度	起始点位	价值指数	成长指数
上证全指	2003年	1000	3170	2939
深证	2004年	1000	4339	3793
沪深300	2004年	1000	3554	3390
MSCI美股	1975年	100	2118	3381
日本			1257	214
英国			4200	4195
加拿大			1855	1018
德国			1228	1146
香港			11142	8826

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在9个市场指数中，美国和德国的成长指数超过了价值指数，英国基本是平的，而剩下的6个价值指数明显超过了成长指数。

如果说价值指数值得我们投资，那美国和德国为什么不适用呢？

其实道理非常简单，这两个国家对价值股和成长股的估值基本上相同，价值股的特征是便宜，但在这两个国家，它们并不便宜，所以，成长率高的自然收益就高了。

这也揭示了价值股投资的核心逻辑——便宜！

成长股都是增长非常迅猛的企业，但也正因为大家都看好它们，所以给予了非常高的估值，透支了后来的增长力。而对价值股，大家没有很强的预期，所以给予的估值很低，而实际上这些企业并没有那么不堪，比如格力电器、茅台股份、平安集团，你说它们有那么差吗？它们正当壮年，却被市场所忽视。

所以，只要这个市场对成长股的估值明显高于价值股，那么投资价值股基本就是确定的。结论是：在当前情况下，价值股指数能够战胜大盘平均指数。

你看，如果我们的判断没错的话，我们已经第一次超越平均数了。

策略3：配置+再平衡

你肯定听过说资产配置策略，你以为配好资产就行了，其实还不够。你也可能认为很复杂，要很专业的人才能掌握，其实它并不像你想的那样复杂。一共是两个要点：

第一，多样化配置，鸡蛋不放在一个篮子里面。

第二，确定好比例，定期恢复这个比例。

很多人忽视后面这个过程，为什么呢要定期恢复这个比例呢？这是因为持有资产的周期不同，定期恢复比例被动地卖出高估资产而买入低估资产，降低了波动率，提高了投资的收益。

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这是国债和股票按照不同比例进行再平衡的情况。向左（西），表示风险降低；向上（北），表示收益增加。不管初始比例如何，都向“西北象限”（左上）倾斜。

你可能会问，从图中看出，最高的收益不是100%的配置股票吗？

确实如此，长期来看，最好满仓配置股票基金。但是当你同时看好几个项目，不知道哪一个收益会更高时，就可以采取再平衡策略。

但要注意的是，每次平衡要达到足够长的时间，最少也是两个月，或者根据偏差幅度进行调整，比如高于或低于初始值50%进行调整。更多操作方法参见前面提到的参考书。

你看，我们第二次超越平均数了。

策略4：定投

这是《巴比伦最富有的人》给出的秘密——不管你再拮据，每月一定要从收入中拿出10%进行长期投资。这部分钱就是丢了，也不会对你的生活有任何影响，但长期却可能产生极其惊人的财富。

定投策略保证我们不断有资金投入这个水库，通过长期的点滴积累复利效应，实现大的财务增长。

短期看不到好处，但长期来看一定是获益非常大的。如果你确定了之后就不要看价格，到时候买入就行了，最好是被动的直接扣款。选择一个好基金，每月定期扣钱，这是最方便的方式，让你做到最小精力的投入。

定投能够让你在高点时买入的份额相对较少，而在低点买入的份额相对较多。所以长期下来你的成本比市场平均成本要低一些的。

你看，我们已经第三次超越平均数了。

策略5：懒一点

压轴的当然是最重要的。这对于长期投资特别特别特别重要！

不要做一个交易者，短期交易必然是零和博弈，成功概率太低了，而且消耗大量的注意力。你进行短期交易，对手是千千万万个和你一样的人，本质就是在赌博！

而长期交易呢？你的对手是历史的趋势，是文明的进展，企业是人类最鲜活的组成部分，上市企业尤其如此，所以，这个市场肯定是永远在增长的，如果你进行长期投资，你已经赢在起点了。

懒一点要做到三点：第一，能让别人操作的，自己就不要操作；第二，能被动操作的不要主动操作；第三，能不操作的就不操作。

做一个懒人，有两个好处：第一，降低手续费，长期的复利这不得了的；第二，减少决策，降低错误决策的概率。而同时，做一个悠闲的懒人是有前提的----你必须选择一个好的投资标的。我们前面四点都是争取做到这一点。

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这个策略，是价值投资的经典策略，英文名字是----Buy and Hold，通常排在价值投资的第一位。想要实现财富自由，你必须要做到。而且，你要做到极致----买入之后，永远也不拿出来，你只需花费它的红利就够了。

你看，如果选择正确，我们已经第四次超越平均数了。

总结一下，我们长期投资的秘密是5个策略：投资指数，投资价值指数，配置+再平衡，定投，懒一点。这五个策略都是基于大概率战胜市场平均增长率，你不需要一次全部做到，可以慢慢去实践。如果做到了这些，不战胜市场是不可能的。股市有“七亏两平一赚”的说法，达到市场平均数，就已经战胜70%亏损的人了，而用这五个策略，就一定会90%的人了。这样你还不满足吗？

最后，祝你收获稳稳的财富自由，这一定会实现！