今天继续聊公众号“金融街老裘”介绍的选股指标。
第1个指标是商誉净资产比，这个指标需要小一点为好。商誉是在公司对外兼并收购的时候产生，是一项无形资产，是收购方愿意付出的溢价。越来越多的公司在上市之后会做一些兼并收购，从而形成不小的商誉金额。把商誉和公司的净资产做比较，如果这个比例太高了，公司面临的商誉减值风险就会比较大。做投资的时候，应该选择那些商誉净资产比低于50%的公司。当然如果更谨慎一点的话，商誉净资产比低于30%也是不错的选择。
第2个指标是研发支出，是指上市公司在进行新产品、新工艺和新材料等的研究及开发过程中发生的各项费用。具体而言，研发支出包括了上市公司在研究与开发过程中所使用资产的折旧、消耗掉的原材料、直接参与开发人员的工资及福利费，以及在开发过程中发生的租金以及借款费用等。研发支出对于上市公司保持和提高市场竞争能力至关重要。
在做投资的时候，首先可以分析过去三年研发支出的绝对金额，如果能够每年保持一定幅度的增长，就不必太担心未来公司的发展。其次是看研发支出占销售收入的比重。经验表明这个比率在10%-30%之间比较健康，最好是20%左右。如果比率太低，表明上市公司的研发投入不足；而比例太高的话，往往预示着上市公司的研发投入不可持续。
当然具体问题要具体分析，不同行业、不同公司的研发比率肯定是不一样的。所以，在研究的时候还需要多和公司自身的历史过往比较，同时也要和公司所在行业的龙头企业进行比较，这样才能得到合理的结论。
第3个指标是毛利率。毛利率反映了企业的核心竞争能力和核心盈利能力，分子和分母同时来自于利润表。其中，分子是用主营业务收入减去主营业务成本，分母就是主营业务收入。
在投资的时候，首先一般选择毛利率高一点的公司进行投资。其次，拉长时间，除非外部环境有重大变化，否则公司毛利率一般比较稳定，不太会有大幅波动。最后，公司毛利率和行业内其他公司相比，相差的幅度不会变化很大，如果有异动，就需要投资人进行仔细分析。
根据经验，对于国内制造业的企业而言，超过20%的毛利率的公司一般就算做的很不错的了。
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