今天，读了一本“有趣”的书

今天，读了一本“有趣”的书。

说“有趣”，并不是说书的内容有多逗乐，能给人带来多少欢笑，而是，它的内容很独特，属于我接触到的第一本系统讲述这个领域现象的书籍——有关房地产，日本的房地产——《买房让日本人幸福了吗？》。

书籍很薄，我用了不到两个半天就读完了。其中最让我印象深刻的，是作者关于“房地产泡沫究竟是什么”的解释——当然是基于日本的房地产状况。

作者的原话是这样的：

“当出租房屋获得的投资收益率实质上低于5%时，可以判定房价存在泡沫成分；而低于4%时，基本上就可以判定为完全的泡沫了。”

当然这个定义的前提是，经济基本面不变的情况下，投机需求大量涌入导致的房产价格异常上涨的情况。

我的理解是，所谓投资泡沫，就是大量的资金涌入收益率并不经济的领域，把原本就很高的资产价格继续推高，使得原本就不高的投资收益率继续降低，从而这个领域的投资价值继续降低。简言之，泡沫，就是不理智地投资于那些低于正常收益率的项目的行为，以及由此所呈现出来的虚假繁荣的现象。

当然，如果经济增长，房产价值提高带来房价上涨，这很正常。但如果经济停滞或者增长缓慢，房产价格失去上涨基础时，单纯由于热钱涌入或者社会闲散资金过多导致房价上涨，就极可能出现房地产泡沫。

这是我第一次看到关于“房地产泡沫”的量化定义，属于填补了我个人知识空白的一条新知识。虽然其中涉及的财务原理很简单，但是我得承认，通过房租收益测算房产投资的投资回收期，并且建构出有关房地产泡沫的量化判断标准，的确是我从来没有想到过的。于我个人而言，我好像从没想过可以如此简单地定义这个问题，最起码在房价上涨时，情况处理起来似乎要比这么简单的数学计算要复杂得多。

但如论如何，这是一个思路，尽管可能只适用于作者所在的日本。

而这，也正是读书的意义之一。有时，正是通过阅读，我们得以窥见不同的人对同一件事物的不同看法与路径，并且在观看他人的过程中有所收获与启发。

记在2023年4月阅读的第一本书。