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《财务分析与决策》14 财务分析---企业分析03

《财务分析与决策》14 财务分析---企业分析03

作者: YYmore | 来源:发表于2019-04-20 11:47 被阅读0次

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6.5 财务数据与行业特征——家电行业的纵向分析
6.6 财务数据与竞争战略
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一、重点:

1、行业发展变化,影响行业中的个体企业的财务数据
2、企业的战略定位,影响企业的财务数据。
3、企业自身的战略执行能力,影响企业的财务数据
4、毛利率反映一个行业的竞争状态。
毛利率的下降,(体现在降价)表明这个行业竞争加剧。
5、薄利多销和追求差异化服务,在财报上的体现。

二、笔记--要点回顾:

1、环境如何影响企业


环境影响企业.png

1.2、从1996年~2002年。
家电行业竞争加剧。
竞争加剧:是供过于求。供给相对需求过剩,即产能过剩。产能过剩如何体现在报表上。
产能:是生产能力,即设备太多,如果所有设备投入生产,会生产出多余需求的存货,一些存货卖不掉,所以只能使部分设备闲置,叫固定资产闲置。
固定资产周转率=收入/固定资产。

  • 企业投资回报下滑
  • 企业最重要的几项资产:固定资产、应收账款、存货。
  • 当应收账款和存货朝相反的方向,说明采用赊销,存货是正向反馈的。增加赊销,存货销的快;减少赊销,存货销的慢。此时企业还是有主动权。比如上篇中的造纸行业
  • 当应收账款和存货朝相同方向,说明即便是增加赊销,存货还是卖不出去。说明该公司面临的竞争很激烈,而且该企业竞争力不强。因为资金都在存货和应收款上,说明大量资金被占用,该企业出现资金短缺

1.3、2002年~2012年
毛利率基本不变,说明该行业的竞争基本稳定。
虽然2012年周转率有提升,对应的2012年的应收款和存货都比2002年下降,但并不说明,这个企业的经营状况变好。这涉及到要了解公司背景。课程中讲到该企业的应收款记成坏账,同时这家企业通过将存货和应收款打包卖给和它关联企业,来实现的下降。
所以这个下降背后,很可能有巨额的亏损。

随着行业的变化,行业中的个体企业的财务数据也在发展变化。

2、企业战略
战略:策略性舍弃一个东西,追求另一个东西。


企业战略.png

2.1 成本领先,即薄利多销
见上图C公司
对应财报:低毛利,高周转。是指主动牺牲效益(主动降价)
薄利:是指主动要低价,即毛利率变低。(低效益)
多销:其实是快销,即周转率高(效率好)

2.2 差异化战略
见上图D公司
比如服务好、环境好、品质好,但是贵。
质量一般、但便宜。
追求企业特色
财务数据:高毛利、低周转。为了追求高定价,明知道市场需求没那么大,仍然这么做。

2.3 比对2.1和2.2 两种方式的差异

以造纸行业为例:
规模经济型:固定成本大。通过做大规模,来降低成本。

  • 引申:如果该企业采用成本领先或战略性差异后,该低的数据确实低了,但是该高的数据并没有很高,说明还和企业的战略执行能力有关

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